市場(chǎng)機(jī)會(huì)逐步來臨

□本報(bào)記者 于萍

自去年12月進(jìn)入政策出臺(tái)的密集期開始，房地產(chǎn)板塊經(jīng)歷了連續(xù)調(diào)整。統(tǒng)計(jì)顯示，從去年12月至昨日收盤，申萬房地產(chǎn)指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌13.16％，成為兩市回調(diào)幅度最大的行業(yè)。由于政策收緊的預(yù)期普遍存在，再加上一季度是傳統(tǒng)的銷售淡季，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊大多持觀望態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)房地產(chǎn)板塊仍將保持震蕩。在政策逐步消化以及樓市成交量回升后，市場(chǎng)機(jī)會(huì)將逐步來臨。

1月11日受國(guó)辦11條樓市調(diào)控措施的影響，房地產(chǎn)板塊下跌1.96%，跌幅居兩市各行業(yè)首位。截至1月11日收盤，根據(jù)整體法計(jì)算的房地產(chǎn)行業(yè)市盈率約為34.38倍，在23個(gè)行業(yè)中位列第16位。其中金融街的市盈率為17.43倍，萬科和招商地產(chǎn)的市盈率約為23倍，均低于A股市場(chǎng)26倍的市盈率，估值水平處于低位。

與此同時(shí)，自年初以來，我國(guó)重點(diǎn)城市的樓市成交普遍大幅下降。由于政策頻出及樓市成交低迷，房地產(chǎn)股走勢(shì)疲軟。目前，大部分券商研究機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

國(guó)信證券下調(diào)了房地產(chǎn)行業(yè)的投資評(píng)級(jí)。國(guó)信證券認(rèn)為，隨著中央明確表態(tài)要遏制房?jī)r(jià)過快上漲，行業(yè)政策面已從“寬松”轉(zhuǎn)向了“中性”。未來中央相關(guān)部委及地方政府將陸續(xù)出臺(tái)一系列配套細(xì)則，“利空”有可能接踵而至。此外，隨著未來加息周期的到來，政策面有可能從“中性”轉(zhuǎn)為“趨緊”，因此對(duì)房地產(chǎn)公司的銷售增長(zhǎng)存在一定的不確定性。

海通證券金融工程首席分析師胡倩也表示，根據(jù)構(gòu)建的模型并結(jié)合國(guó)房景氣指數(shù)、銷售面積及竣工面積、房地產(chǎn)指數(shù)收益率等指標(biāo)預(yù)測(cè)，1月份房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)將趨于下跌。

分析人士指出，從行業(yè)基本面來看，2009年的銷售已經(jīng)為上市房地產(chǎn)公司2010年的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了保障，但是在短期內(nèi)由于成交淡季和行業(yè)政策調(diào)控等因素的制約，地產(chǎn)股缺乏催化劑。在政策被逐步消化后，隨著通脹預(yù)期上升，樓市成交量將會(huì)逐步放大。進(jìn)入三月份，房地產(chǎn)“靚麗”的年報(bào)會(huì)逐步公布，板塊走勢(shì)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。