中國經濟不會二次探底

經濟短期回落幅度會有多深？是否會導致二次探底？目前，國內大部分專家持相對樂觀態度。

野村證券中國首席經濟學家孫明春表示，經濟增速放緩更多是基數提高造成的影響，而不是因為對房地產市場采取緊縮措施或者歐洲爆發債務危機的結果，中國經濟正在穩步擴張。

郭杰群表示，中國經濟不會崩盤，因為美國經濟復蘇，歐洲的問題也是信心上的問題。沈明高也表示，中國經濟從中長期看還是比較樂觀的。

“我個人認為大盤在2500點上下是劫后狂歡破滅的理性回歸，不是二次探底。”廣發基金宏觀策略分析師孫健波博士分析指出，“市場開始進入過渡期，等待新的增長。”孫健波博士進一步指出，這個過渡期的特征是，同比增速逐步下滑，直至與環比增長匹配，進入平穩過渡階段。這是一個低迷的階段，但不會二次探底。

新華基金研究總監周永勝則表示，經濟是否會二次探底，要看政府如何應對。2008年出現過政策緊縮和外圍經濟下滑兩種不利因素疊加的情況，我國經濟和股市大幅回落。2008年剛剛過去，相信政府已經有經驗去應對，不會犯同樣的錯誤。

微觀方面，上市公司盈利預期支持了宏觀經濟形勢的判斷。金元比聯基金公司研究總監徐冬博士表示，全體A股上市公司今年一季度盈利同比增長62%，超過市場的預期。但是隨著去年基數的走高，未來三個季度企業盈利將逐季下降，但全年同比增速有望達到30%。

政策預判

宏觀調控政策何去何從

目前宏觀調控政策方向和力度是否合適？在房地產調控政策出臺一個多月后，這些問題成了學界和政府考慮的焦點。

花旗大中華區首席經濟學家沈明高表示，目前的政策有兩個選擇，一是將調控政策放松一點，緩解短期經濟增長下滑的壓力。這種選擇從中期來看，是不當的，因為原有模式下的經濟增長越快，以后面臨的調整壓力就越大。另外一個選擇就是向前走一步，加大結構調整的力度，在服務業、基礎設施行業大力引進民間投資。雖然這會帶來短期經濟增長下滑的壓力，但是可以推動中長期健康穩定的發展。

其表示，為應對危機，前兩年政府從加大房地產和基礎設施投資入手，刺激經濟增長。如果這種方式繼續下去，會使得中國經濟嚴重依賴房地產，風險也更大。要防止中國經濟出現明顯的下滑，就要在結構調整上加大力度，刺激房地產之外的投資增長，在這方面做得越多，中國經濟增長放慢的可能性就越小。近期政府推出的鼓勵民營資本投資的措施，就是舉措之一。

沈明高表示，目前國內的流動性寬松的情況并沒有改變，一方面，利率處于歷史最低水平，另一方面，按政府目標，今年將新增7.5萬億貸款，貸款余額同比將增長18%，加上去年部分已經貸出去的款還沒用，今年的流動性比去年的還要松。流動性存在，不是沖擊資產，就是沖擊其他地方。如果因為擔憂短期經濟增長放緩，調控政策退回去，那么原來的有關泡沫的擔憂就會重新出現。

不過，沈明高表示，房地產調整不應采取直接限制需求的“堵”的辦法，而應疏，一方面，要增加投資渠道，讓資金離開房市后，另有去處；另一方面，從房地產需求來講，可以采取征收“空置稅”的方法，促進房市分配效益。

孫明春表示，雖然4月份數據顯示出經濟基本面穩固,但數據也表明政策組合不恰當，在沒有緊縮公共投資的情況下大幅緊縮信貸是主要的風險，這會阻礙中國經濟目前的低通脹型增長。政策對經濟的負面影響正開始顯現，而且如果短期貸款以及對制造業部門的貸款繼續被擠出，預期私人部門融資成本的提高將加劇2011年CPI通脹上揚的風險，2011年的 CPI通脹可能會遠遠高于預期，從而對中國人民銀行造成更大的緊縮壓力，讓經濟更加失衡。

來源：廣州日報 編輯：鄧京荊