擴張之路

李寧并不是第一家進入地產界的服裝企業，在它之前，還有雅戈爾（600177，SH）。早在1992年，雅戈爾便開始涉足房地產開發，這個曾在2007年以14.76億元拿下杭州當年首個地塊，手捧地王高調進入杭州地產界的服裝制造企業，到如今，已經累計開發住宅、別墅、商務樓等各類物業300萬平方米。

不僅僅是服裝企業，一些3C企業也早已進.76億元拿下杭州當年首個地塊，手捧地王高調進入杭州地產界的服裝制造企業，到如今，已經累計開發住宅、別墅、商務樓等各類物業300萬平方米。

不僅僅是服裝企業，一些3C企業也早已進入房地產開發市場。2004年，TCL集團（000100，SZ）已試水地產領域，先后成立了惠州TCL房地產開發有限公司和深圳市TCL房地產有限公司。除此之外，美的、格力（000651，SZ）、海信（600060，SH）等也已經成立房地產公司，并且運作多年。

“地產業務毛利率一般都會在30%～40%，”上述房地產業內人士向記者指出，目前積極向地產業進軍的都是一些低毛利率的行業。

這項準則對于普遍毛利率在20%以下的家電生產企業來說，的確適用。TCL就是一個很好的例子，集團2007年來自房地產的收入達5.6億元，毛利率水平在33.89%左右；2008年收入為1.15億元，毛利率為31.76%；2009年收入1.52億元，毛利率水平約12.6%。

但這條準則似乎并不適用服裝企業，尤其是李寧這樣的名牌企業。因為其自身的毛利率從來不輸房地產企業，根據李寧上半年財報，今年上半年整體毛利率為47.9%，而2009年同期毛利率為47.8%。

一個不容忽視的事實是，服裝行業內部競爭越來越激烈，像李寧這樣的龍頭企業一方面面臨著特步（01368，HK）等國內同行的追趕，另一方面還需突破耐克、阿迪達斯等世界運動服飾巨頭的壓力。

“體育產業所牽涉的不僅僅是人們看到的一場比賽、一件運動衣，當中也會涉及到地產、新興技術的運用等多項產業。”在一個記者發布會上，李寧這樣表示。或許，面對競爭，李寧走的是擴張之路。

來源：中國經濟網 編輯：馬原