作為中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的先行指數(shù)，3月中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)即將在本周五揭開面紗。然而，目前多家機(jī)構(gòu)都認(rèn)為3月份PMI將持續(xù)攀高，在通脹壓力仍然高漲的情況下，加息已是箭在弦上。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，最近一個(gè)加息時(shí)間點(diǎn)很可能在清明假期前后。

PMI回升

目前多家機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，4月1日即將公布的PMI指數(shù)較2月份將出現(xiàn)回升。匯豐PMI初值數(shù)據(jù)是以每月PMI調(diào)查總樣本量的85%-90%為依據(jù)，雖然對(duì)市場(chǎng)影響較小，但可以預(yù)見4月1日公布的PMI終值回升的概率很大。

中金公司在最新報(bào)告中指出，PMI指數(shù)具有較明顯的季節(jié)性因素，從2005年公布以來的6年中，PMI指數(shù)每年3月都會(huì)出現(xiàn)大幅攀升的情況。加上匯豐控股公布的PMI初值回升，中金公司預(yù)計(jì)PMI終值將會(huì)從2月份的52.2上升至3月份的55.4。

“作為眾多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的先行指數(shù)，PMI的回升很可能傳導(dǎo)至PPI和CPI，這也意味著通脹壓力仍然較大，市場(chǎng)也將再度面臨加息敏感期。”上海一位券商分析師在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“從3月29日的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)可以看出，市場(chǎng)對(duì)加息到來的預(yù)期已是愈來愈強(qiáng)烈了。”

CPI或創(chuàng)新高

盡管管理層不斷動(dòng)用調(diào)控手段抑制食品價(jià)格上漲，從最近不斷上演的“漲價(jià)潮”來看，糧食價(jià)格似乎一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)。國金證券財(cái)富管理中心投資顧問陶英杰指出，“引起本次通脹主要原因的人力成本難以下降，這也為通脹壓力消減帶來了難度。”

第一創(chuàng)業(yè)證券研究所分析師李懷軍也指出，與國際市場(chǎng)不斷創(chuàng)出歷史新高的糧食價(jià)格相比，國內(nèi)市場(chǎng)糧價(jià)剛接近前些年的歷史高點(diǎn)，處于起漲階段，還有一定的上漲空間。由于糧食在食品中的基礎(chǔ)性作用，以及其對(duì)CPI走勢(shì)所起的關(guān)鍵性作用，CPI上漲壓力仍較大。

中金公司首席宏觀分析師彭文生預(yù)測(cè)，3月CPI通脹同比上升5.0%，環(huán)比下降0.5%，其中非食品價(jià)格環(huán)比貢獻(xiàn)0.1個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格環(huán)比貢獻(xiàn)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

最快清明加息

“如果CPI超過5%，并創(chuàng)出去年11月以來的新高，國家會(huì)動(dòng)用加息手段。”東興證券投資策略分析師侯毅指出，“如果不出意外，央行最快會(huì)在清明加息。”

“匯豐PMI初值回升意味著3月份以來中國的經(jīng)濟(jì)活躍度有所回升，這又重新增加了對(duì)通脹的壓力。”東方證券分析師指出，“未來一個(gè)季度通脹的壓力仍然較大，即使熱錢對(duì)加息的決策有些影響，政策緊縮的主基調(diào)不會(huì)放松，上調(diào)存準(zhǔn)率以及限制信貸額度仍將持續(xù)。4月初公布的CPI數(shù)據(jù)可能再度創(chuàng)出新高，這短時(shí)期也很可能成為加息時(shí)點(diǎn)。”

事實(shí)上，昨日市場(chǎng)已經(jīng)彌漫著加息將至的謹(jǐn)慎氣氛。由于市場(chǎng)分歧較大，資金做多意愿不強(qiáng)，3月29日市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。截至收盤，上證綜指報(bào)2958.08點(diǎn)，下跌25.93點(diǎn);深證成指報(bào)12677.61點(diǎn)，下跌197.91點(diǎn)。

《國際金融報(bào)》 (2011-03-30 第01版)

來源：人民網(wǎng)-《國際金融報(bào)》  編輯：段若蘭