上周大盤劇烈震蕩，中小板綜指八連陽的走勢被終結，滬綜指、中小板綜指、創業板綜指周線均以陰線報收。當前多空分歧較大，市場對這波上升行情能否持續也產生了懷疑。然而，鑒于本階段多重有利因素的共振，行情再創新高將是大概率事件，本周滬指有望挑戰2500點。

資金面支持A股上行

如果說資金面的情況是決定市場漲跌的因素之一，那么貨幣政策的動向就值得高度關注。毫無疑問，當前已處于存準率的下調周期，盡管有觀點認為，存準率的下調很大程度上是為了對沖外匯占款的減少，但筆者認為這不是最根本的原因，畢竟每輪政策周期也有其運行的規律性。

從利率層面來看，自2010年10月以來，央行已上調利率5次。應該說，本輪上調周期已近末端，而隨著經濟下行壓力的增大，降息預期逐步開始孕育。整體而言，今年貨幣政策跟去年相比，相對寬松已是大概率事件，在資金面的有力支持下，對后市不必悲觀。

技術面顯示上升趨勢未改

股市的上漲和下跌均有周期，沒有只漲不跌，也沒有只跌不漲的股市。本輪行情2132點極有可能就是近幾年的低點，這從技術面可窺探一二。“缺口”是觀察消耗能量的最有效方式。眾所周知，市場上漲是上升動能的推動；而行情轉弱，是下跌動能在推動，而有效消耗上述能量的，是它們對應的同向“缺口”。市場牛熊轉換是上升動能和下跌動能的轉化過程，是一個此消彼長的過程。

如果說目前正是新一輪牛熊周期的開始，那么自2312點以來，截至上周五，滬指未出現一個未被回補上跳的缺口，而在新的一輪上升周期中，上跳缺口一般不會少于3個，據此判斷，市場或正在等待本輪上升行情的第一個、第二個、第三個甚至更多的上跳缺口。另外，上周五滬指正好在半年線處獲得有力支撐，60日線拐頭向上，有不斷向半年線靠攏之勢，這種情況往往預示著新一輪上攻行情即將開始，向上突破新高只是時間問題，短期而言，本輪行情的上行趨勢仍未發生改變。

基本面或不是市場絆腳石

近來不少人因政府工作報告中下調今年GDP增長率目標至7.5%的舉措而對經濟產生擔憂，筆者認為大可不必。即便在金融危機最嚴重的2008年，政府都要“保八”，而如今主動下調，恰恰說明我們的經濟依然較為健康。退一步講，即便經濟經受下行壓力，也未必會對A股造成致命影響，歷史上看，牛市未必是經濟增長最快之時，熊市也未必是經濟不景氣之時。

整體而言，在市場上行趨勢未改的背景下，市場略顯猶豫反而會提供低吸機會。而在資金面難以出現絕對寬松的前提下，投資者仍應重點關注中小市值股機會，特別是能引領社會發展、在轉型升級中受益政策傾斜的高科技企業。

來源：中國證券報 編輯：張少虎