西班牙利好消息傳出，歐元兌美元在連跌3天后，出現(xiàn)反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雙節(jié)臨近，業(yè)內(nèi)人士建議投資者關(guān)注10月5日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

西班牙預(yù)算案提振歐元反彈

西班牙發(fā)布了2013年度預(yù)算案，主要側(cè)重于削減支出。根據(jù)新預(yù)算案，西班牙明年各部門(mén)預(yù)算將被大砍8.9%，公共部門(mén)將連續(xù)第3年凍結(jié)薪資。

由于沒(méi)有加稅，可能暫時(shí)平息西班牙國(guó)內(nèi)的示威抗議活動(dòng)，市場(chǎng)認(rèn)為這是西班牙朝正確的方向邁進(jìn)了一步，將緩解市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)惡化的擔(dān)憂(yōu)。與此同時(shí)，西班牙10年期公債收益率跌破6%。歐元由此受到提振，在兌美元連續(xù)3個(gè)交易日下跌后，出現(xiàn)反彈。

然而，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)伊根-瓊斯將西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)從CC＋下調(diào)至CC的垃圾級(jí)別，表示西班牙銀行業(yè)疲弱且地方政府處境艱難。西班牙面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)還未平息，依然是制約近期歐元走勢(shì)的不利因素。

中國(guó)銀行外匯交易員指出，歐元兌美元上方阻力仍在1.3點(diǎn)位。后市央行購(gòu)債行動(dòng)能否真正降低債務(wù)國(guó)家融資成本還有待考證，不排除歐元后市再度下跌。

美元整體疲弱但反彈不斷

本周，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體趨弱：8月耐用品訂單大幅減少，暗示其制造業(yè)正在停擺；第二季度GDP環(huán)比年率終值向下修正為增長(zhǎng)1.3%，低于前值增長(zhǎng)1.7%；8月成屋待完成銷(xiāo)售指數(shù)較上月降2.6%，預(yù)估為持平。

不過(guò)，受到中國(guó)股市大漲和西班牙預(yù)算案的刺激，抑制了美元的避險(xiǎn)需求。美元指數(shù)反彈不斷，一度觸碰80點(diǎn)位，但整體仍保持較為疲弱的跡象。

10月5日將出臺(tái)的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)將檢驗(yàn)本階段美聯(lián)儲(chǔ)QE3是否有效。市場(chǎng)預(yù)估就業(yè)人數(shù)將高于10萬(wàn)，或?qū)⒚黠@好于近兩月的表現(xiàn)；失業(yè)率的表現(xiàn)也尤為值得關(guān)注，此前美聯(lián)儲(chǔ)試圖將失業(yè)率控制在7%附近。若失業(yè)率仍未得到控制，則美元的吸引力將降低。

交易員判斷，長(zhǎng)線來(lái)看，在QE3繼續(xù)操作的時(shí)間段內(nèi)，美元指數(shù)下跌在所難免。

節(jié)前人民幣窄幅波動(dòng)

西班牙公布的預(yù)算草案令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。另外，我國(guó)央行本周推出了天量逆回購(gòu)，向銀行系統(tǒng)注入流動(dòng)性。“十一”長(zhǎng)假前，銀行調(diào)整美元倉(cāng)位以降低風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)人民幣對(duì)美元匯價(jià)窄幅波動(dòng)后收高。

上述因素推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)反彈，人民幣對(duì)美元即期也連續(xù)收高。近期，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)穩(wěn)定在6.33-6.35區(qū)間波動(dòng)。

市場(chǎng)多數(shù)分析人士認(rèn)為，QE3會(huì)導(dǎo)致人民幣升值。短期來(lái)看，似乎如此。不過(guò)，摩根士丹利中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹則認(rèn)為，將目光放長(zhǎng)來(lái)看，QE3未必會(huì)推動(dòng)人民幣匯率升值。

首先，QE3未必會(huì)刺激熱錢(qián)快速涌入中國(guó)。國(guó)際投資人雖然承認(rèn)現(xiàn)在中國(guó)股市的低估值，但他們對(duì)于政策和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還心存疑慮，所以未必會(huì)將手里的資金大規(guī)模地投向中國(guó)資本市場(chǎng)。

另外，從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的角度來(lái)看，人民幣不宜升值。近年來(lái)中國(guó)制造業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提升速度有所下降，但勞動(dòng)力成本穩(wěn)步上升。與之相對(duì)，美國(guó)卻在2008年金融危機(jī)后，通過(guò)裁員等提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，并且高失業(yè)率也壓抑了其勞動(dòng)力成本的上漲。考慮到中國(guó)勞動(dòng)力成本上升的趨勢(shì)以及提高勞動(dòng)生產(chǎn)率所需的時(shí)間，人民幣的升值動(dòng)力不足。

記者 有之炘