9月份系列重要數(shù)據(jù)15日出爐,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)如期重回“1時(shí)代”。而先期亮相的9月PMI和外貿(mào)數(shù)據(jù),雙雙顯現(xiàn)向好趨勢(shì)。

不過(guò),剛剛經(jīng)歷了一波超跌反彈的A股并未能從CPI數(shù)據(jù)中獲得提振,上證綜指反而下行跌破2100點(diǎn)整數(shù)位。這或許反映著投資者當(dāng)下的疑惑:由利好數(shù)據(jù)營(yíng)造出的趨暖環(huán)境,能否讓低迷已久的A股“陰轉(zhuǎn)晴”?

CPI數(shù)據(jù)提前消化　A股平靜迎接利好

15日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了9月份系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中,CPI同比增幅回落至1.9%,PPI同比下降3.6%。

短暫回潮之后CPI同比增幅重回“1時(shí)代”,似乎并未對(duì)A股形成利好效應(yīng)。15日當(dāng)天,滬深股市小幅高開(kāi)但早盤(pán)遭遇“跳水”。滬指跌破2100點(diǎn)整數(shù)位后弱勢(shì)盤(pán)整,尾盤(pán)收?qǐng)?bào)2098.70點(diǎn),與深證成指同步出現(xiàn)約0.3%的跌幅。

天相投資顧問(wèn)有限公司首席分析師仇彥英分析認(rèn)為,CPI同比增幅回落至2%以內(nèi),意味著物價(jià)的持續(xù)走低將為貨幣政策提供更大的調(diào)整空間,而流動(dòng)性趨向?qū)捲Ｒ灿型麨锳股提供支持。不過(guò),由于市場(chǎng)參與各方對(duì)此已有充分預(yù)期,并通過(guò)節(jié)后的反彈進(jìn)行了提前消化,因此15日當(dāng)天A股不漲反跌。

在此之前,A股市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一波超跌反彈。國(guó)慶長(zhǎng)假前上證綜指盤(pán)中跌破2000點(diǎn)之后快速上行,并將走升勢(shì)頭延續(xù)至節(jié)后。10月9日,滬指成功收復(fù)2100點(diǎn),并連續(xù)四個(gè)交易日站穩(wěn)于這一整數(shù)位上方。

在后市前景尚不明朗的背景下,本輪行情中積累的獲利盤(pán)難免產(chǎn)生回吐沖動(dòng),這也令A(yù)股反彈進(jìn)程受阻。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)漸顯“喜色”　A股環(huán)境悄然“回暖”

在此間多家機(jī)構(gòu)看來(lái),本周相繼公布的9月和三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),將成為影響A股短期運(yùn)行方向的重要因素。而漸顯“喜色”的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望為A股營(yíng)造一個(gè)悄然“回暖”的運(yùn)行環(huán)境。

的確,CPI并不是近期唯一讓人感到寬慰的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。作為反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)之一,9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)暫別連續(xù)4個(gè)月回落首度回升。匯豐PMI終值也出現(xiàn)了反彈。

外貿(mào)數(shù)據(jù)也讓人“眼前一亮”。9月份外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到3450.3億美元。其中單月出口錄得9.9%的同比增幅,規(guī)模創(chuàng)歷史新高;進(jìn)口同比增速則“轉(zhuǎn)跌為升”。

國(guó)投瑞銀基金在近期發(fā)布的投資策略報(bào)告中表示,隨著歐洲和美國(guó)再次啟動(dòng)大規(guī)模量化寬松措施,短期內(nèi)貨幣過(guò)度投放將取代經(jīng)濟(jì)基本面成為影響全球經(jīng)濟(jì)的主因。在此情況下,中國(guó)的寬松貨幣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激將擁有更大余地,配合實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激措施效力的逐步發(fā)揮,努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)將有望主導(dǎo)四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)的政策方向。

A股經(jīng)歷三年低迷　“轉(zhuǎn)晴”仍待更多支持

自2009年以來(lái),A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)三年的“陰天”。特別是進(jìn)入2012年以來(lái),經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑不僅使A股估值中樞快速下行,更消磨著投資者的熱情和信心。

在這一背景下,全球?qū)捤烧吆蛧?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)趨暖跡象,能否令A(yù)股擺脫持續(xù)低迷?

對(duì)此,人們顯然不宜過(guò)分樂(lè)觀。一方面,9月份CPI如期回落,但3.6%的PPI跌幅也超出了市場(chǎng)預(yù)期,表明微觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍堪憂。

另一方面,大規(guī)模的量化寬松令國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,但由此給中國(guó)帶來(lái)的輸入性通脹壓力,也成為經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)過(guò)程中無(wú)法回避的隱憂。

南方基金首席分析師楊德龍表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭尚未完全遏制,通脹和房?jī)r(jià)反彈壓力使得政策放松力度有限。短期內(nèi)A股雖有反彈,但持續(xù)性不強(qiáng)。

除了外部環(huán)境,股市本身也面臨諸多不確定性的考驗(yàn)。“空窗期”后新股發(fā)行重啟,數(shù)百家擬上市公司排隊(duì)待審,包括陜西煤業(yè)、中郵快遞等超級(jí)大盤(pán)在內(nèi)的近百家過(guò)會(huì)公司則靜待上市。一向視擴(kuò)容為“洪水猛獸”的A股投資者,正面臨又一輪心理考驗(yàn)。

創(chuàng)業(yè)板上市公司集體承諾延長(zhǎng)鎖定期,暫時(shí)延緩了解禁“洪峰”的到來(lái),但產(chǎn)業(yè)資本的減持壓力并未因此消弭。有數(shù)據(jù)顯示,11月、12月限售股解禁數(shù)量分別高達(dá)近189億股和330億股,兩個(gè)月解禁均值相當(dāng)于之前10個(gè)月的兩倍。而此輪解禁潮恰逢年末資金緊張時(shí)點(diǎn),其疊加效應(yīng)不容忽視。

無(wú)疑,股市走出低迷實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)難以一蹴而就。從政策面、資金面、基本面,到市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制本身,期待“放晴”的A股還需要等待更多“陽(yáng)光”。