首次啟用新權數構成統計的1月CPI果然沒有超過5%，4.9%的增幅更比此前多位專家預測的5.4%要低得多。

盡管國家統計局一再強調，權重調整后的CPI更真實，不存在低估通脹程度，但有業內人士指出，即使是4.9%的CPI增幅，也不能說明中國的通脹預期在減弱。

4.9%低于實際感受

統計局昨日公布的數據顯示，1月份居民消費價格總水平同比上漲4.9%。其中食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.6%；消費品價格上漲5.0%，服務項目價格上漲4.6%。

但清華大學中國與世界經濟研究中心教授袁鋼明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，統計局公布的數據低于預期同時也低于市場實際情況。根據袁鋼明的判斷，去年12月份CPI漲幅達到5.1%，而今年1月份包括蔬菜等的價格都超過了去年12月份，因此１月份CPI漲幅至少會在5.1%以上。

對于統計數據與老百姓感受不一致的問題，國家統計局相關人士昨天在回答媒體采訪時表示，統計局對今年的CPI調查方案進行了例行調整，涉及權數構成、調查網點和代表規格品等，這可能影響到價格總指數的計算。

對此，袁鋼明指出，統計局調整權重的做法并不能掩蓋數據統計脫離實際的情況。他表示，1月份蔬菜價格、食品價格等都出現了大幅上漲，但統計局卻降低了這些類別的權重，而對于上漲不明顯的居住價格（不包括新建住房銷售價格），統計局卻提高權重，這可能是造成CPI數據整體下降的原因。

中金公司在昨天發布的報告中稱，權重調整部分解釋了CPI低于市場預期的原因。據該機構測算，統計局數據顯示權重調整對環比CPI的影響在0.05個百分點左右，食品權重調低降低總體CPI 0.36個百分點，非食品權重調低降低總體CPI0.06個百分點。

不過，國家統計局對上述指責表示否認，統計局表示，從理論上講，權數構成的調整對CPI影響的方向和影響程度的大小，既取決于權數構成的調整力度，也受到分類價格指數高低的影響。

通脹預期仍將繼續

統計局公布的低于預期的CPI數據并未打消分析人士對未來中國經濟通脹的擔憂。袁鋼明對《國際金融報》記者表示，2月份CPI漲幅可能會超過1月份，這種趨勢可能會持續到第一季度結束。

摩根大通中國證券市場部主席兼董事總經理李晶昨天對記者也表示，由于食品價格、工資水平及大宗商品價格不斷上漲，若能源價格進一步放開，將可能導致能源成本上升，因此未來數月中國通貨膨脹率或將維持在高位。

李晶指出，盡管在最新公布的CPI中，食品價格的權重有所下調，但鑒于食品價格不斷上漲，中國通脹壓力仍然很大。摩根大通預測，基于央行對通脹的擔憂，今年內，利率和存款準備金率或將分別被上調兩次。

袁鋼明對記者表示，中國部分冬小麥產區出現的旱情將導致糧食價格上漲，進而推高食品、禽蛋類、肉類等價格上漲。不過他同時強調，隨著天氣轉暖，蔬菜價格的下降可能會緩解CPI上漲。

面對通脹，去年以來央行已經7次上調存款準備金率，3次上調基準利率，但業內專家仍然預計，貨幣緊縮的政策取向在上半年難有改變，央行下一步仍將維持較嚴厲的調控政策工具組合。盡管存款準備金率已達到19%的歷史高點，但仍有一定上調空間。

瑞銀證券經濟學家汪濤昨天表示，中國1月CPI增幅低于預期，這可能緩解中國央行短期內在緊縮政策方面面臨的一些壓力，不過整體趨緊的政策方向仍保持不變。

來源：國際金融報（馬繼鵬） 編輯：寧波