中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：“熱錢”又稱游資，是指尋求短期回報(bào)的流動(dòng)資金。這些資金流動(dòng)速度極快，一旦尋求到短線投資機(jī)會(huì)，就會(huì)涌入；而一旦獲得預(yù)期盈利或者發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)過去，又會(huì)迅速流走。當(dāng)今，國際市場上“熱錢”充斥，投機(jī)者無孔不入，興風(fēng)作浪，炒作一切可以炒作的題材，國際金融市場因此持續(xù)動(dòng)蕩。
熱錢的特點(diǎn)及危害
（一）熱錢的性質(zhì)和特點(diǎn)
“熱錢（Hot Money）”又稱“逃避資本（Refugee
Capital）”，通常指在國際間以高收益為目的，利用各種敏感信息從事金融投機(jī)活動(dòng)，具有高度流動(dòng)性的短期資金，主要由跨國公司掌握的流動(dòng)資金及暫時(shí)閑置過剩資金，國際銀行擁有的短期資金及外匯、信貸業(yè)務(wù)資金，各國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)保值性運(yùn)用的部分資金，各種投資基金及其他專項(xiàng)基金等無特定用途的短線資金構(gòu)成，全球目前約有10萬億美元之巨。
熱錢具有以下“四高”特征：
1、高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時(shí)賺錢而在彼時(shí)虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。
2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時(shí)代的寵兒，對一國或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢，對各個(gè)金融市場匯差、利差和各種價(jià)格差，對有關(guān)國家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
3、高流動(dòng)性與短期性。基于高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性,，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。
4、投資的高虛擬性與投機(jī)性。說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場和貨幣市場，以便從證券和貨幣的每天、每小時(shí)、每分鐘的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤，即“以錢生錢”，對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。
（二）熱錢對我國經(jīng)濟(jì)安全的威脅
1、嚴(yán)重沖擊中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近幾年大量熱錢以隱蔽的方式流入中國，為尋求高額利潤四處流竄，主要攻擊目標(biāo)是國內(nèi)房地產(chǎn)市場、股市、債市和期貨市場等，對經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是一種不可忽視的威脅。如近幾年房市異常活躍，樓價(jià)脫離實(shí)際價(jià)值飚升，與熱錢不無聯(lián)系。目前大量境外資金在北京、上海、廣州、杭州的房市中進(jìn)行活躍的房地產(chǎn)炒作，促使房價(jià)居高不下，形成熱錢推動(dòng)的“泡沫”繁榮。從2004年起，“熱錢”開始進(jìn)入國內(nèi)股市、債市、期市，交易席位顯示，推動(dòng)2004-2006年滬深股市“暖冬”的參與資金多為市場著名的短線客，如銀河證券、天一證券寧波解放南路證券交易營業(yè)部、國信證券深圳紅嶺中路證券交易營業(yè)部等，其兇悍的軋空式操盤風(fēng)格頗符合國際熱錢的特點(diǎn)；期貨市場燃料油、煤炭、鋼材和期銅價(jià)格的大幅漲跌波動(dòng)，明顯可見熱錢的身影。
2、增大了人民幣匯率升值的壓力。近幾年中國對外貿(mào)易、吸引外資勢頭強(qiáng)勁，國際收支出現(xiàn)較大順差。與此同時(shí)，美、日等西方國家對華貿(mào)易逆差較大，其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)又不景氣，促使他們極力鼓吹人民幣升值，企圖壓制中國出口，轉(zhuǎn)嫁困難，走出窘境。美國采取了兩項(xiàng)策略：一方面利用人民幣匯率盯住美元的特點(diǎn)，不斷貶值美元，下調(diào)美元利率，人為拉大與人民幣利率的差距；另一方面利用WTO規(guī)則使用反傾銷手段限制中國產(chǎn)品進(jìn)口。而近幾年中國外匯儲(chǔ)備大幅增長，更讓美、日等國抓住口實(shí)，竭力鼓吹人民幣升值。在這種情況下，熱錢不斷流入中國投機(jī)套利，并有相當(dāng)部分進(jìn)入了國家外匯儲(chǔ)備，使國家外匯儲(chǔ)備的數(shù)量、規(guī)模劇增，既給美、日等國鼓吹的人民幣升值論提供了直接支持，增大了人民幣匯率升值的壓力，同時(shí)又進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣升值預(yù)期，使中國現(xiàn)行的匯率制度受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如果屈從美、日等國壓力使人民幣升值，中國產(chǎn)品出口競爭力將受嚴(yán)重打擊，進(jìn)而直接影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度。
3、增大了中央銀行宏觀調(diào)控的難度。流入中國的熱錢除部分投機(jī)房地產(chǎn)、股市、債市和期市外，還有相當(dāng)大的比例通過結(jié)匯方式，完成本外幣置換進(jìn)入了國家外匯儲(chǔ)備。據(jù)估計(jì)2002年以來流入熱錢至少2000億美元，如按60%測算，就有1800多億美元進(jìn)入了國家外匯儲(chǔ)備。為保持匯率穩(wěn)定，國家必須購買交易市場上溢出的外匯，在外匯管理局賬目上的對應(yīng)反映就是外匯占款，近年來中央銀行為收購熱錢已付出上萬億元的人民幣資金。作為一種金融資產(chǎn)，外匯儲(chǔ)備的增加無異于投放基礎(chǔ)貨幣，外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，熱錢進(jìn)入國家外匯儲(chǔ)備越多，人民幣的發(fā)放增長就越快。再通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長，使得流通中的人民幣迅速增多。這不僅增大了國內(nèi)通貨膨脹的壓力，而且弱化了央行對貨幣供應(yīng)量調(diào)控的能力及效應(yīng)，不利于央行宏觀調(diào)控目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。目前面對外匯儲(chǔ)備迅速增加，央行除了正回購、發(fā)行央行票據(jù)來對沖外匯占款之外，已沒有足夠的金融工具可用，也沒有有效的資產(chǎn)來對沖過多的外匯占款，顯示出對外匯儲(chǔ)備超常增長的無奈，甚至在某種程度上陷入了進(jìn)退兩難的境地。
4、極易造成金融動(dòng)蕩或金融危機(jī)。歷史上1994年的墨西哥金融危機(jī)和1997
年7月爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，其主要原因之一就是熱錢的沖擊。當(dāng)時(shí)由于墨西哥和東南亞國家放松了對國際“熱錢”的警惕，引資心切，允許資本自由進(jìn)出，使得大量國際“熱錢”流入國內(nèi)。加上本國銀行呆賬、壞賬大量衍生、出口低迷、外債較多、本外幣利差較大等原因共同作用，使得熱錢興風(fēng)作浪，投機(jī)套利得手后迅速撤離，導(dǎo)致這些國家陷于嚴(yán)重的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。如泰國在以索羅斯為首的國際“熱錢”量子基金沖擊下（先在泰國金融市場購買泰銖，然后再用泰銖購買美元，從中獲取差價(jià)），泰國被迫宣布泰銖大幅貶值，并廢除泰銖與美元的固定匯率制，實(shí)行自由浮動(dòng)，使泰國陷入金融危機(jī)之中。而索羅斯在泰國金融危機(jī)的頭個(gè)月就賺了10億美元，一舉揚(yáng)名世界。目前雖然中國經(jīng)濟(jì)形勢很好，但經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中也存在許多不和諧之處。2000億美元熱錢流入中國，是個(gè)不小的數(shù)目，更何況還有上萬億美元的熱錢正虎視眈眈注視著中國的一舉一動(dòng)，一旦金融政策變化不當(dāng)（如調(diào)整匯率、利率），暫時(shí)沉淀下來的熱錢便會(huì)興風(fēng)作浪，甚至?xí)䦟?dǎo)致金融動(dòng)蕩，對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為不利。
（信蓮）