中國日報網環球在線消息：據英國《經濟學家》雜志報道，前美聯儲主席格林斯潘還在任的時候就一直堅持認為，經濟泡沫在破裂之前是很難被發現的，因此經濟政策的決策者們不應該主動戳破泡沫。然而，現在格林斯潘卻毫不懷疑中國股市存在著不斷膨脹的泡沫：最近他宣稱中國股票價格“明顯不合理”，面臨著“大跌”的風險。

上證A股走勢與20世紀三大泡沫股市的對比（圖片來源：英國《經濟學家》）

這可有點奇怪。在美國互聯網泡沫破裂之前，格林斯潘和其他美國人一直對此視而不見，但現在他們為什么如此確定中國股市有泡沫呢？

仔細觀察中國股市近五年來的情況，并與20世紀最大的三次經濟泡沫相比，我們可以發現，中國股價漲幅還不算過度。歷史上著名的三次泡沫是：十九世紀二十年代的華爾街，八十年代的日本和九十年代的美國納斯達克。納斯達克綜合指數在1995年到2000年初的時候增長了500%，日本日經225指數在1984年到1989年間飆升了300%。而上證A股指數，從五月底的大跌中反彈之后，比五年前只增長了160%。

而且，中國A股目前的平均市盈率大約是45（市盈率指在一個考察期內，股票的價格和每股收益的比例）。而日經225和納斯達克在1989年和2000年初達到峰值時，市盈率都超過了100。

這些數據表明，中國股價還可以繼續走高，泡沫還不會破裂。當然，如果中國的市場決策者現在采取降溫措施，情況就不一樣了。

（雅龍）

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