證券和古玩是中國“最難說清楚”的兩個行業，兩者之結合是負負得正，還是會更加難解？

在過去兩三年時間里，藝術品市場給人們帶來了無數的驚喜：持續飆升的價格、無比誘人的回報率、令人神往的財富神話……但同時也引發了無盡的遺憾：“億元時代”背景下，“從藝”的門檻高度早已今非昔比，越來越多的人被擋在了藝術品收藏和投資的門外，只有“眼饞”的份兒。

這一切當然逃脫不了資本市場的敏銳嗅覺，于是他們推出了一系列“藝術金融產品”：藝術品信托、藝術品基金、藝術品“股票”……從而讓更多的人能夠分享到藝術品市場上的美妙投資機會。

然而，當藝術遭遇金融究竟會發生什么呢？在中國，最會講故事、又最難說得清楚的行業有兩個：一個是證券，一個是古玩。當這兩者結合起來，天知道想要得到一個清晰的答案會有多難。

“藝術品股票”50天漲17倍

今年1月26日，天津文化藝術品交易所（下稱“天津文交所”）推出的“藝術品份額化交易”產品正式上市，首次推出的是著名畫家白庚延的兩幅畫作《黃河咆哮》和《燕塞秋》。這兩幅作品分別估價600萬元和500萬元，發行價格均為每份1元人民幣，對應的投資份額為600萬份和500萬份。

所謂的“藝術品份額化交易”，也稱“藝術品權益拆分交易”，即把藝術品的所有權“切”成若干等份，投資者可以通過購買“份額”，來相應地獲取藝術品增值帶來的收益。也就是說，大家一起“團購”藝術品，然后按出資額大小分享收益或承擔風險。

同時，這些“份額”也可以在天津文交所的交易平臺上流通，投資者可以通過買賣差價，獲得額外的回報。業界也將這種產品稱之為“藝術品股票”，它有效解決了“普通投資人因資金量小無法參與投資藝術品的問題”。

實際上，“藝術品股票”并非天津文交所首創，深圳文交所在此前就嘗試過此種方式，但是由于當時藝術品收藏和投資還遠不及今天火爆，藝術品選擇、投資方式等多方面的原因，并沒有引起太大的反響，成交量也不大。

但是，天津文交所的這兩只“藝術品股票”則因為占盡“天時、地利、人和”而一鳴驚人。截至3月16日，發行價均為1元的《黃河咆哮》（20001）和《燕塞秋》（20002）分別收于17.16元和17.07元，不足兩月，漲幅超過1600%，價格達到發行價的17倍。

這兩幅原本估價分別為600萬元和500萬元的作品，如今“身價”也分別飆升至1.0296億元和8535萬元。

而據記者了解，作者白庚延其他作品在拍賣市場的最高成交價也不超過400萬元。借助“證券的魔力”，這位生于1940 年的“津派”畫家的作品價格已經堪比張大千、徐悲鴻等近現代大師經典代表作的市場價格，就是比齊白石也毫不遜色了。

就在人們驚恐萬分又略帶艷羨地發出質疑聲的時候，3月11日，天津文交所又推出了第二批藝術品“股票”，包括津籍山水畫家白庚延的7幅畫作和一顆4.34克拉的粉鉆，總價5300萬元，發行價均為每份1元。其中，《浩浩不息》400萬元，《噴薄風雷》500萬元，《龍吟老藤》400萬元，《河漢無極》400萬元，《聲喧亂石》400萬元，《太行秋牧》400萬元，《滄海浪涌》400萬元，4.34克拉粉鉆2400萬元。

這一次的走勢更為驚人：截至3月18日，雖然只經歷了短短6個交易日，這八只“藝術品股票”收盤價均為4.34元，漲幅均為334%，原因是這八只“股票”天天、只只漲停。而且換手率很低，可見投資者對“藝術品股票”的未來走勢相當有信心。

如此彪悍的漲幅和走勢，應該說足以令A股市場上真正的“股票”，甚至是“大牛股”們汗顏得無地自容。據記者了解，目前在天津文交所開戶的“藝術品股票”投資者人數已經突破了4萬，投資門檻也從最初的5萬元調整為50萬元。

對于如此火爆的“藝術品股票”，中央美術學院人文學院藝術管理系教授、資深藝術品市場研究專家龔繼遂對《中國經濟周刊》表示，他目前只是持一種“謹慎觀望”的態度。

“所謂的‘藝術品股票’是個新生事物，各方很關注，各種聲音都很多，也牽扯很多方面的利益，但是要得出一個不草率的決定，可能還需要觀察。”龔繼遂表示。

記者隨后又咨詢了幾位證券公司的資深分析師，雖然不愿透露姓名，但他們大多表示：真正的股票在上市交易之前需要經過會計師事務所、投資銀行、發審委等多個環節，投資者也可以通過企業的財務報表來了解股票的內在價值和公允價值，更重要的是還有國家相關部門的監管和眾多法律法規的制約。但是，這種新興的“藝術品股票”并沒有這樣一套完整的，公開、公平、公正的價值評估體系，法律和政府監管也存在空白，所以風險和不確定性都會很大。