圖表：國內白銀連續封跌停 交易所提高保證金和漲跌停板比例

新華網上海５月８日電 題：一周暴跌逾２５％　瘋狂白銀當反思

新華社記者　陸文軍

高臺跳水、連續跌停。進入五月，國際貴金屬市場風云突變，白銀價格一改前期牛氣沖天、連創新高的局面，轉而暴跌不止，短短一周內，已經下跌了２５％以上。

近一年來，白銀堪稱全球投資界的“黑馬”，漲幅遠遠超過“老大哥”黃金，銀價在一年間翻了一倍半以上，國內白銀價格已從每公斤不到４０００元暴漲至上萬元。

在連續狂漲中，已有不少業內人士警告白銀炒作太兇，泡沫太多，但投資市場還是隨著銀價飆升而迅速擴容，此次幾乎無征兆的暴跌，應該給投資者敲響警鐘，引起反思。

“五月風暴”　白銀連續跌停

白銀，本是黃金的替代投資品，主要優勢在于投資門檻較低，并且具備一定的金融屬性。但去年下半年以來，白銀已“反客為主”，成為貴金屬投資市場絕對的“主角”。短短一年間，銀價暴漲了近１７０％，尤其從今年１月底開始，白銀仿佛坐上了“火箭”，狂飆不止。

本輪國際銀價自今年１月２８日的每盎司２６．３５美元開始啟動，最高達到４月２５日的每盎司４９．８３美元。與此對應，上海黃金交易所白銀延期品種Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合約自１月２６日以每公斤５９６１元啟動，最高達到４月２９日的１０７８８元，漲幅達到８０．９７％。

進入５月以來，國際黃金、白銀市場突然下跌，尤其是前期瘋漲的白銀出現了連續暴跌行情。國際現貨白銀價格在不到一周的時間內，從每盎司４９美元的高位，最低下跌到５月６日的每盎司３４．６６美元，跌幅達３０％。國內交易所白銀更出現了罕見的連日封住跌停板的單邊行情。５月首周國內白銀收盤價為每公斤７９１４元，比上周收盤價１０５６２元大跌了２６４８元，跌幅超過２５％，幾乎回到了４月初的水平。

上海華通鉑銀市場一位人士分析，從國內外近一周來單邊下跌的走勢來看，本輪國內白銀價格的暴跌是受到國際市場暴跌主導的產物，并非是國內獨立行情的結果。

而且，應對白銀暴跌風險，國內外交易市場都采取了提高保證金的措施。紐約商品期貨交易所（ＣＯＭＥＸ）一周內連續第３次上調期銀保證金比率。

同樣，上海黃金交易所連日來陸續提高了白銀Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合約的延期補償費率、保證金比例和漲跌停板比例。最新的白銀合約保證金比例已達到２０％，漲跌停板也將調至１５％。

更值得關注的是，被作為銀價走勢風向標的國際白銀基金正在迅速減倉，全球最大白銀上市交易基金（ＥＴＦ）——ｉＳｈａｒｅｓ　Ｓｉｌｖｅｒ　Ｔｒｕｓｔ最新持倉量為１０２６８．９２噸，單日減倉達１．１４％。

白銀價格為何突然暴跌？

白銀價格為何突然下跌？為何跌勢如此兇猛？

興業銀行資深分析師蔣舒認為，近期國內外白銀價格的快速大幅下跌是基本面、技術面和心理面三重因素疊加的后果。

從基本面上看，４月份白銀的快速上揚行情受到了歐元加息和美聯儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激，美元已經積聚了相當大的回調動能，恰逢此時，本·拉丹被擊斃的消息傳來，美元借機轉強，降低了市場的風險厭惡情緒，從而引發黃金、白銀價格的下挫。

從技術面上看，今年３月份和４月份白銀的快速上揚沒有經歷過一次較大的回調。白銀價格幾乎是一口氣不間斷地從每盎司４０美元以下沖到了５０美元附近。在２００９年的１０－１１月份和２０１０年９－１０月份市場曾經看到過黃金、白銀不理睬技術指標持續上揚的行情，但是當時有美國量化寬松政策推出的大背景配合，目前缺乏這樣的背景因素，因此在技術上白銀有釋放調整壓力的需要。

從心理面上看，白銀價格連續迅猛漲勢實際上已經引發了投資者的擔憂。以國際黃金／白銀的比值為參照，歷史上黃金／白銀價格比值長期在４０倍左右，然而由于３月份以來白銀價格的快速飆升，金／銀價格比值已經下滑到３０倍附近，這都在不斷提醒市場投資者白銀價格的漲幅相對于同一陣營的黃金已經過大，因此一旦美元稍有反彈，銀價下挫，獲利了結和恐慌情緒的結果便放大了白銀的跌幅。經過數日的暴跌，金／銀價格比值目前又恢復到４０倍以上。