影子銀行孳生風險

從炒房到炒股,上市公司利用閑置資金投資并不鮮見,但將大規模資金砸向銀行、信托理財產品和放高利貸則是今年興起的新現象。在孫立堅看來,市場其實并不缺錢,“錢荒”不過是一些企業為了低成本拿錢的借口。

海通證券產業經濟高級分析師劉鐵軍分析指出:“不少公司為了高收益,借助上市公司或國有企業等有利平臺做中間商,從銀行拿到相對較低利率的貸款后,進行‘倒賣’獲取利差,這是對現有金融體系的不合理分配。”

這股“倒賣風”令銀行表外業務和影子銀行愈演愈烈,通過保證金撬動開出票據,票據直接融資,再通過融到的資金發放體制外的貸款已成為“社會融資總額”中的一個部分,此舉避開了信貸監管渠道,不但引發資金脫媒、降低貨幣政策執行效果,還成為孳生風險的一個源頭。

“近期央行擬將準備金征繳范圍擴大至保證金存款,意味著將減少銀行表外活動,彌補監管漏洞,幫助央行更有效地管理和衡量體系內真實的流動性情況。”瑞銀特約首席經濟學家汪濤認為。

國金證券宏觀分析師李治平也表示,將承兌匯票、信用證、保函三部分資金納入上繳存款準備金基數,本質上抑制商業銀行的可用資金,提高了表外業務的機會成本,倒逼了開設票據、信用證所需的保證金比例上升,從而也約束企業通過這一渠道增加杠桿所帶來的信用風險與流動性風險。

在“十二五”開局之年,企業“調結構、促轉型”是發展的主要方向。如此多的上市公司“不務正業”,似乎意味著沒有尋找到轉型的方向和突破口,掩蓋了企業業績可能下滑的不良現象,實為本末倒置。

在浙江大學證券期貨研究所所長戴志敏教授看來,如果原本用于補充現金流、擴大項目的募集資金最終流向了虛擬經濟,那么對實體經濟的發展也是不利因素。

來源：新華網 編輯：于姝楠