“黑天鵝”雪上加霜

牛市中，人們對意外事件不太在意。但在弱市中，“黑天鵝”效應就會被放大。2011年里，相繼出現的意外沖擊，對A股市場的下跌起到推波助瀾的作用。

3月，日本發生特大地震并由此引發核泄漏危機，之后核泄漏事故接連升級。我國決定對核設施進行全面安全檢查，調整核電發展中長期規劃并暫停審批核電項目。核電股近年來一直受到市場的追捧，但在這一系列的事件后，投資者對核電發展前景的看法趨于謹慎，核電股因此一蹶不振。

7月，“7·23”溫州動車追尾事故發生，上半年風光無限、迭創新高的高鐵板塊受到嚴重打擊，2天內市值蒸發數百億元。此后，高鐵板塊便進入綿綿下跌中，中國南車、中國北車等具有代表性的高鐵股，至今仍在不斷刷新歷史新低，與去年的高點相比股價僅剩四成多。

一些頗具市場影響力的個股，在去年也不斷遭遇意外沖擊，股價飛流直下。剛剛完成重大資產重組的雙匯發展，因為“瘦肉精”事件，股價復牌后暴跌；投資乙肝疫苗公司的重慶啤酒，12月初公告試驗結果，由于市場對數據的解讀較為負面，該股出現罕見的連續十跌停。前幾年牛股頻出的醫藥板塊，去年更是“地雷”不斷：中恒集團解除代理合約、紫鑫藥業關聯交易、康芝藥業“尼美舒利”風波……

市場人士分析，上述明星股的“隕落”，不僅使持有這些股票的投資者損失慘重，而且對整個市場的人氣和投資者信心都帶來巨大負面效應。

國際板，是貫穿整個2011年A股市場的熱門話題。關于國際板的每一個消息，都會在市場中引發不小的波動。滕印認為，國際板推出傳聞是導致2011年市場屢現大跌的主要原因之一。盡管目前國際板推出尚沒有明確的時間表,但中國證券市場國際化的趨勢已經形成，將對現有封閉市場環境下的估值體系產生深遠影響，市場正在提前反映這種預期。國際板對證券市場的影響首先體現在融資引發的資金分流；其次，國際頂級公司的登陸將給機構投資者提供優中選優、重新配置資產品種的機會，這將對高估品種產生擠出效應。（記者許志峰）