中國社科院世界社會保障中心主任、中國社科院拉美所所長鄭秉文2日接受中國證券報(bào)記者專訪時表示，此次審計(jì)署發(fā)布的全國社會保障資金審計(jì)結(jié)果對于我國社會保險體制的改革和頂層設(shè)計(jì)等方面的意義極大。在此背景下，養(yǎng)老金投資運(yùn)營細(xì)則的出臺漸行漸近。未來我國養(yǎng)老金投資運(yùn)營的組合將趨于多元化、國際化，債券市場、實(shí)業(yè)投資、綠色投資、低碳投資等都是值得期待的領(lǐng)域。

“摸清家底”促進(jìn)改革

中國證券報(bào)：應(yīng)如何評價此次的審計(jì)結(jié)果？它對于未來加快推動養(yǎng)老金投資運(yùn)營將起到什么作用？

鄭秉文：此次審計(jì)結(jié)果對我國社會保障資金做了一個深入的摸底，為下一步改革社會保險基金體制、養(yǎng)老金投資運(yùn)營體制營造了良好的改革氛圍。此舉讓全社會公眾看到，到2011年底，18項(xiàng)社會保障資金累計(jì)結(jié)余3萬億元。我們的社保基金增長如此之快，想要實(shí)現(xiàn)保值增值，就必須改革。

目前來看，我們的改革方向已定，剩下的就是頂層設(shè)計(jì)、方案設(shè)計(jì)，養(yǎng)老金投資運(yùn)營細(xì)則的出臺應(yīng)該離我們不遠(yuǎn)了。值得注意的是，此次審計(jì)結(jié)果具有客觀性、緊迫性、全面性等特點(diǎn)，同時彰顯中央高層對于社保基金投資運(yùn)營改革的信心和決心。

據(jù)我所知，今年3月至5月，按照黨中央、國務(wù)院的部署，審計(jì)署組織實(shí)施了全國社會保障資金審計(jì)，審計(jì)覆蓋范圍之廣、涉及社會保障資金種類之多，動用了審計(jì)工作人員將近8萬人，是社會保障審計(jì)歷史上的首次。此前全世界任何一個國家都沒有這么大規(guī)模的針對社保基金的審計(jì)，即使是歐美等發(fā)達(dá)國家。

多元化投資組合可期

中國證券報(bào)：此前相關(guān)部門透露“養(yǎng)老金投資運(yùn)營會有多個方案組合”，可能有哪些方案組合？

鄭秉文：此次審計(jì)結(jié)果顯示，我國的養(yǎng)老金規(guī)模越大，投資機(jī)制改革的壓力也越大。未來養(yǎng)老金投資運(yùn)營體制的改革必須多元化、市場化、國際化。按照國際成功經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)老金投資的資產(chǎn)配置應(yīng)是國外和國內(nèi)相結(jié)合，包括權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類、股權(quán)投資、實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)投資等。

我認(rèn)為，未來養(yǎng)老金投資運(yùn)營的組合方案一定會符合以下幾個特點(diǎn)：

第一，尋找安全性和收益性的臨界點(diǎn)，一定會是較為中性的投資組合。養(yǎng)老金投資運(yùn)營不會非常極端地追求高收益，而是堅(jiān)持長期投資、價值投資。養(yǎng)老保險作為一筆十幾年甚至幾十年都不需要支付的巨大資金，按照國際慣例，至少應(yīng)該有70%以上投資債券市場。另外，還需要考慮多個險種資金的投資組合，因?yàn)槌损B(yǎng)老保險，其他險種的投資對于風(fēng)險、容忍度等都需要重新考量。

第二，國際金融危機(jī)以來，國際上的養(yǎng)老金投資運(yùn)營出現(xiàn)了一些新的形勢，就是實(shí)業(yè)投資和債券投資并重。另外，綠色投資、低碳投資、能源清潔等也應(yīng)是重要的投資領(lǐng)域。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，在全球氣候變化的背景下，這些領(lǐng)域成為養(yǎng)老金投資趨之若鶩的領(lǐng)域，而且最近幾年的投資收益很不錯。

第三，國內(nèi)資本市場的證券投資和國外投資并重。

中國證券報(bào)：根據(jù)此次的審計(jì)結(jié)果，在社會保險基金的結(jié)余中，東部沿海地區(qū)的占比近60%，其保值增值的壓力也相應(yīng)更大。沿海省份是否會成為養(yǎng)老金投資運(yùn)營的“排頭兵”？

鄭秉文：由于沿海地區(qū)社會保險基金的沉淀和余額占了全國的大頭，所以它們在養(yǎng)老金投資體制改革中勢必首當(dāng)其沖。同時，面對高通脹率，這些省份的基金縮水也是首當(dāng)其沖。這次的審計(jì)結(jié)果顯示，多方壓力同時壓向沿海地區(qū)，未來這些省份的突破值得期待。

我認(rèn)為，個別地區(qū)會有所突破。此前廣東省委托全國社保基金理事會進(jìn)行投資運(yùn)營是一個突破和嘗試，未來不排除其他省份效仿。養(yǎng)老基金和社會保險基金投資體制的改革本應(yīng)由國家來統(tǒng)一推動和設(shè)計(jì)，但這勢必會有一些遲滯，要協(xié)調(diào)各方面的看法，要達(dá)成共識，協(xié)調(diào)中央和地方以及各部委間的關(guān)系，這些都需要時間。在這個過程中，個別地區(qū)勢必先有一些突破。

來源：中國證券報(bào)  編輯：馬原