作為老百姓投資的重要選擇，公募基金應(yīng)如何遏制內(nèi)幕交易、“老鼠倉(cāng)”等違法違規(guī)行為，提升自身的公信力？日漸壯大的私募隊(duì)伍又該如何規(guī)范發(fā)展？30日，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)分組審議證券投資基金法修訂草案，常委會(huì)組成人員對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行審議。

私募基金有法可依填補(bǔ)監(jiān)管空白

談到證券投資基金法修訂的亮點(diǎn)，嚴(yán)以新委員說(shuō)，這次修法最大的特點(diǎn)是把非公募基金納入進(jìn)來(lái)。修訂草案專(zhuān)設(shè)一章以12項(xiàng)條款的篇幅對(duì)非公開(kāi)募集基金作了原則規(guī)定，明確了非公開(kāi)募集基金的各項(xiàng)制度和投資范圍。

“草案明確了私募基金投資的范圍和權(quán)限，由于監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了很大變化，必須防范金融風(fēng)險(xiǎn)。在后續(xù)監(jiān)管上，監(jiān)管部門(mén)要設(shè)立專(zhuān)門(mén)針對(duì)私募管理的條款。”王愛(ài)儉代表說(shuō)。

至于以公司或者有限合伙企業(yè)形式從事證券投資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)是否應(yīng)該與非公募基金一樣納入此次修法的調(diào)整范圍，沈春耀委員認(rèn)為，如果此類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資活動(dòng)，證券投資基金法對(duì)它進(jìn)行管轄是可以的，但關(guān)鍵是要界定何為“從事證券投資活動(dòng)”。

他建議，在界定“主要從事證券投資活動(dòng)”機(jī)構(gòu)時(shí)，可以明確幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，如募集基金的50％以上投資到證券產(chǎn)品上，或者基金財(cái)產(chǎn)50％以上以證券類(lèi)資產(chǎn)的形式存在，或者基金資產(chǎn)凈額50％以上以證券類(lèi)資產(chǎn)的形式存在。

避免公募基金為個(gè)人資金“抬轎子”

針對(duì)基金業(yè)內(nèi)幕交易和“老鼠倉(cāng)”的違法違規(guī)行為，修訂草案明確基金管理人及其從業(yè)人員禁止從事內(nèi)幕交易、利益輸送。不過(guò)，參會(huì)人員認(rèn)為，對(duì)從業(yè)人員的證券投資行為應(yīng)該進(jìn)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

“從業(yè)人員進(jìn)行證券交易只是規(guī)定交由基金管理人來(lái)建立制度，我覺(jué)得還不夠，關(guān)于如何避免公募基金為個(gè)人資金‘抬轎子’，應(yīng)該寫(xiě)得更詳細(xì)一點(diǎn)。”列席會(huì)議的全國(guó)人大代表陳舒說(shuō)，比如關(guān)于避免逆向操作的問(wèn)題，這邊公募基金買(mǎi)，個(gè)人就賣(mài)；或公募基金賣(mài)，個(gè)人就買(mǎi)，都應(yīng)寫(xiě)進(jìn)法律，否則不能消除公眾疑慮。

對(duì)于內(nèi)幕交易、“老鼠倉(cāng)”、虛假陳述、操縱市場(chǎng)等行為的認(rèn)定，任茂東委員建議采取無(wú)過(guò)錯(cuò)原則，因?yàn)榛鹎謾?quán)行為的專(zhuān)業(yè)性和隱蔽性強(qiáng)，由受害者證明侵害人的主觀動(dòng)機(jī)和主觀過(guò)錯(cuò)難度較大，甚至不可能。國(guó)外成熟資本市場(chǎng)往往通過(guò)法律或判例作出上述制度安排，旨在加重侵權(quán)人的舉證責(zé)任，減輕受害人的舉證難度。

另外，修訂草案對(duì)基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)基金托管人及其控股股東等公司發(fā)行的股票或債券進(jìn)行了履行信息披露義務(wù)的要求。

“這意味著放開(kāi)了對(duì)基金公司和控股股東的關(guān)聯(lián)交易，可能打開(kāi)券商系基金公司向其股東利益輸送的大門(mén)，僅僅靠一個(gè)信息披露，能不能解決這個(gè)問(wèn)題？”陳舒說(shuō)。

保護(hù)投資者合法權(quán)益防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

保護(hù)投資者合法權(quán)益是證券投資基金法修訂的一大亮點(diǎn)?！靶抻啿莅冈趦?yōu)化基金組織形式，對(duì)公募基金放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)懲‘老鼠倉(cāng)’以及監(jiān)管等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面作出了實(shí)事求是的制度安排，是一個(gè)較好的草案。”任茂東委員說(shuō)。

針對(duì)基金份額持有人召集難度大、發(fā)揮作用難的問(wèn)題，草案適當(dāng)降低了持有人大會(huì)召開(kāi)的門(mén)檻，將持有人出席人數(shù)從50％調(diào)整為三分之一，以促進(jìn)其發(fā)揮作用。對(duì)此，陳舒說(shuō)，我們現(xiàn)在的基金份額持有人月收入在5000元以下有80％，大多數(shù)投資者沒(méi)有能力去參加基金大會(huì)。

她表示，靠現(xiàn)在這種降低參與人比例的做法不能完全解決問(wèn)題，建議在法律上嚴(yán)格規(guī)定通知程序，使基金份額持有人都能及時(shí)、清晰地了解重大事件，至于是否發(fā)表意見(jiàn)由其自由選擇。

鑒于我國(guó)基金投資者的特點(diǎn)，任茂東建議構(gòu)建基金份額持有人代表訴訟制度。他認(rèn)為，公募基金的規(guī)模較大，投資者眾多且分散，有必要建立有針對(duì)性的維權(quán)機(jī)制。

此外，呂薇委員還建議，關(guān)于基金管理人的高管資格，對(duì)在證券監(jiān)管機(jī)關(guān)擔(dān)任過(guò)監(jiān)管工作的人員做出冷卻期的規(guī)定，比如離開(kāi)監(jiān)管部門(mén)后幾年才可以做基金管理人高管等。

來(lái)源：新華網(wǎng) 編輯：鄧京荊