昨日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)大踏步上行92個(gè)基點(diǎn)并突破6.46關(guān)口，報(bào)6.4592元，再度刷新匯改以來(lái)的紀(jì)錄。

而在今日，2011年7月21日，人民幣匯率改革正式步入第七個(gè)年頭。六年前的今天，央行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在這六年間，人民幣匯率經(jīng)歷了較快升值、基本穩(wěn)定和彈性增加三個(gè)階段。

展望下一階段，市場(chǎng)人士表示，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，參考籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，仍將是一個(gè)長(zhǎng)期艱巨的任務(wù)。

六年來(lái)人民幣升值超20%

從近期人民幣對(duì)美元中間價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，小幅下跌數(shù)日后再大幅升值，成了其主要特點(diǎn)。中間價(jià)繼上周四上行88個(gè)基點(diǎn)后，連續(xù)三個(gè)交易日小幅下跌，單日最大波幅不超過(guò)25個(gè)基點(diǎn)，昨日又大幅上漲92個(gè)基點(diǎn)，脈沖式上行特點(diǎn)較為明顯。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，按照2005年匯改當(dāng)日人民幣對(duì)美元中間價(jià)8.11來(lái)計(jì)算，時(shí)至今日，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值超過(guò)20%。

對(duì)一籃子貨幣波動(dòng)明顯

雖然，匯改以來(lái)人民幣對(duì)美元大部分時(shí)間呈現(xiàn)單邊升值的態(tài)勢(shì)，但是其對(duì)一籃子貨幣卻是有起有伏，并非一路攀升。

根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年8月人民幣實(shí)際有效匯率為101.42，而后經(jīng)歷了幾輪起起伏伏。目前，人民幣實(shí)際有效匯率為116.31，較匯改初期升值14%，要遠(yuǎn)小于人民幣對(duì)美元的升值幅度。

尤其值得注意的是，在今年人民幣對(duì)美元的中間價(jià)已經(jīng)上漲了2.45%的情況下，人民幣實(shí)際有效匯率卻累計(jì)貶值3.02%。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉此前表示，最能代表貿(mào)易品國(guó)際比價(jià)的指標(biāo)是實(shí)際有效匯率，即由主要貿(mào)易伙伴貨幣組成的一籃子貨幣的匯率，它既反映了美元和其他國(guó)際主要貨幣的交叉匯率的變化，也經(jīng)過(guò)了對(duì)各國(guó)通貨膨脹差異的調(diào)整。

年內(nèi)升值仍將持續(xù)

外匯局曾在一份報(bào)告中做出統(tǒng)計(jì)，2010年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較2009年末升值2055個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為3%。而據(jù)記者初算，今年以來(lái)人民幣對(duì)美元中間價(jià)升幅為2.45%，半年升幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年全年的一半。

因此有聲音認(rèn)為，今年以來(lái)依靠人民幣升值來(lái)緩解輸入性通脹是貨幣政策的一個(gè)手段。摩根士丹利的報(bào)告就曾指出，不排除人民幣加速升值來(lái)幫助減輕輸入性通脹壓力的可能性，從而給貨幣政策更多的空間。

大部分的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元今年升值的幅度約在5%左右。據(jù)此計(jì)算，今年下半年，人民幣對(duì)美元的升值力度不會(huì)弱于上半年。

但是銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也提出了質(zhì)疑，即通過(guò)匯率來(lái)抑制通脹本身就存在爭(zhēng)議，通過(guò)它能達(dá)到抑制通脹的一個(gè)前提就是判斷當(dāng)前的通脹是由于外部輸入所造成的通脹。“但我們覺(jué)得當(dāng)前的通脹更多是由于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性富余所形成的，那么通過(guò)升值會(huì)降低進(jìn)口商品的價(jià)格，但與此同時(shí)，會(huì)加大國(guó)際熱錢的流入，造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)更加泛濫。”

對(duì)于長(zhǎng)期的匯率制度，央行行長(zhǎng)周小川近期撰文稱，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，參考籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

外匯局昨日也指出，應(yīng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，按照“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的思路，加快人民幣匯率形成機(jī)制改革，在更大程度上發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)國(guó)際收支趨向基本平衡。

來(lái)源:上海證券報(bào) 編輯:孫遲