作為一家期貨公司培訓中心的總監，婉洋自己也不記得來過昆明幾次了，但婉洋這次昆明之行卻有了意外的驚喜?！袄ッ髟谖覀內珖鵂I業部中都屬于業務突出的，這也是我們多次來昆明培訓投資者的原因?！弊屚裱笮老驳氖?，這次來昆明進行期貨投資者培訓發現，云南期貨參與者的結構有了更良性的變化。

價格發現功能備受重視

隨著期貨市場交易品種的增多和交易知識的普及，越來越多的生產企業、貿易商開始參與到期貨交易當中。與以往不同的是，現如今參與期貨交易的企業不僅只做套期保值，還對期貨市場的價格發現功能越來越感興趣，甚至有不少生產企業和貿易商都將價格發現功能作為倉儲量的重要參考。

“價格發現是期貨的一個重要功能，但在此前并不怎么被國內的現貨交易所重視。”婉洋透露，通過與參與培訓投資者交流后發現，期貨投資者的成員結構發生了較大的變化?！耙酝莻€人投資者居多，大多是投機性交易。雖然也有部分企業參與，但主要是偏重于套期保值，對沖實業經營風險?！蓖裱笳J為，這種變化利于期貨市場的發展。

由于期貨交易的都是遠期的商品價格，在分析價格的過程中，包括了對國家政策、消費供求、倉庫保管等相關費用的計算，對未來的價格起到一個揭示的作用。同時，參與期貨交易的人數眾多，有投機商、相關企業、專業基金，這些人的目標價格綜合在一起，就形成了比較權威的未來現貨價格。所以說期貨具有發現價格的功能。

“靈活運用價格發現對生產企業和流通環節的貿易商的生產經營有較大幫助。”婉洋舉例稱，云南是蔗糖生產大省，在部分州市有不少生產和經銷商，這些商家若能靈活運用價格發現功能，就相當于對市場未來一段時間的價格“未卜先知”，能根據發現的價格及時地調整產量和倉儲量。“尤其是對棉花、鐵礦石等比較依賴進口的品種，通過價格發現可以做到低買高賣。”

婉洋還認為，無論是個人投資者，還是相關企業和專業基金，在期貨交易時都應順勢而為?！昂芏嗤顿Y者長時間不能從市場上獲利，最根本的原因就是對趨勢的基本概念不清楚，不能正確判斷出市場的主趨勢，一輪行情結束后才恍然大悟，幾乎每次出手盡是逆勢交易?！蓖裱笳J為，“順勢交易”可以說是金融市場盡人皆知的基本原則和操作理念，然而真正能夠理解“順趨”真諦的人卻不多，能夠依據順勢趨勢交易獲利的人更是寥寥無幾。

云南人偏好5類品種

“期貨投資有較為明顯的地域性，例如云南，投資者就較為偏好橡膠、白糖、有色、黃金、螺紋鋼這些品種。”首創期貨昆明營業部相關負責人認為，一般而言，當地優勢產業容易成為本地投資者青睞的品種?！吧a企業多，流通環節參與的貿易商也多，個人投資者對這些品種也相對較為了解?！?/p>

那么，這些品種今年的行情究竟會如何走呢？期貨分析師給出了詳盡的答案。

“2012年螺紋鋼期貨的行情仍將體現寬幅度震蕩的特點，但2009年~2010年波動頻率較快的特點將被類似于2011年窄幅長期波動的特點所取代?！逼谪浄治鰩熗絷烧J為，需求隨著GDP增速和房地產投資的放緩而略有放緩，短時期庫存水平相對往年而言偏少，對于第一季度壓力減輕；鐵礦石對于鋼鐵產品的成本支撐力度同樣趨弱；基差處于負的水平；但是，全球范圍的宏觀經濟不穩定表現，尤其是歐債危機的走向，是影響一季度螺紋鋼走勢的最大不確定因素。

如果歐債危機能得到緩和，全球資本市場會報復性反彈，同時，螺紋鋼庫存增長速度較慢，那么螺紋鋼跟隨上漲的可能性較高，則螺紋鋼目前的4000附近很有可能成為2012年長期底部，第一季度上漲的目標位置在4500附近，全年的上漲目標位在5000附近。如果歐債危機有所惡化，而螺紋鋼庫存速度增長較快，則螺紋鋼第一季度維持目前3900~4300的寬幅震蕩走勢，全年波動區間在3900~4600之間的可能性較大；而跌破3900的可能性要小些。如果向下突破3900的小概率事件出現，則下方目標位可能在3500元左右，同時全球宏觀經濟表現將非常糟糕。

就黃金品種而言，分析師劉旭認為中長期實際利率的支撐因素并未發生根本變化，仍將是黃金市場進一步走強的重要支撐。而來自于全球債務問題所形成的黃金避險需求將通過政府及民間的需求進一步增加，特別是實物黃金數據將是今年需要特別留意的方面。在貨幣政策依然保持寬松的背景下，全球主要資產未來表現的差異以及市場預期將有利于黃金價格在今年繼續創出新高。價格方面，劉旭預計今年每盎司黃金將沖上2000美元，有望挑戰2200美元。

白糖方面，伴隨著去年度供需明顯改善，政策調控能力增強，周邊商品紛紛大幅下挫和外圍資金的介入，越來越多的資金將集中作用于國內白糖市場，促使這一品種走向價值回歸之路。從波動區間看，今年白糖期貨價格有望集中在5000元到7000元一噸，主波動區間集中在5500元到6500元一噸。

談到云南的優勢品種有色金屬時，分析師更是給出了更詳細的建議。“我們對2012年金屬市場的看法并不悲觀，依然持寬幅度震蕩的態度。”期貨分析師肖靜稱，其傾向于震蕩低點出現在上半年，特別是春季（前4個月）有繼續測試2009年下半年、2010年年中調整低點的勢頭；上半年以逐步企穩為主，而下半年或能對震蕩走高有所期待。因此，春季現貨背景的企業仍需著重金屬價格更易承壓探低的風險。具體看，最重要的銅將基本回撤到金融危機前寬幅震蕩的區域，其余幾個品種也將繼續在2009年下半年形成的區域內震蕩，上方壓力更為明顯，整體交易重心可能下移。（陸曉輝 徐榕 李媛）

來源：春城晚報 編輯：寧波