也許，但最后那根稻草似乎已經來了。

6%左右的跌幅、歷史單日最大下跌點數、4165.92億的歷史天量，經過近兩年跋涉的中國A股這只駱駝，周四突然被財政部上調印花稅擊倒。

表面上看，引發這起1.2萬億財富蒸發的“慘案”緣起中國財政部上調印花稅，但實際上，中國A股這次跳水，主要是前期的恐懼心理突然休克，而印花稅上調只是最后一根稻草。

從0.1%調升到0.3%，相比以前的政策強度，或是印花稅本身帶來的交易成本，都不可能與中國A股投資者的資產升值預期相比，很明顯，將此次大盤跳水歸咎于中國財政部，只是市場在尋找替罪羊。

證券交易印花稅率上調、同時證監會決定處罰廣發證券借殼事件中的內幕交易，這只是前期中國政府調控股市非理性亢奮的政策延續，只不過是他們接了最后一棒。事實上，自五一長假以來，中國政府對中國A股的非理性癲狂已經保持高度注意，而且調控措施魚貫而出。

一個明顯的跡象是，上證綜指站在3800點之上后，大盤的每次大幅上行，引來的都是調控措施出臺。從風險提示、股市擴容加速，到查處股價操縱、內幕交易、法定準備金率和利率的上調，以及現在印花稅的的提升等。

很明顯，如果這次中國A股還不能保持冷靜，接下來，更強有力的調控措施還將繼續，包括加速股市擴容、資本利得稅的征收等，一直延至中小投資者的財富黃粱夢醒。

當然，在目前股市財富效應溢出、流動性過剩的背景下，也許中國A股還會繼續亢奮，中國投資者還會群體性癲狂，但是這已經不重要，重要的是，中國政府對股市的調控態度已經明朗，投資者和政府的博奕的結果，最后將是兩敗俱傷。

不過，對于中國A股來說，出現一次象樣的調整，無論是對中國A股或是中國的投資者都是不無裨益。經過近兩年上漲的中國A股，目前已經像個大腹便便、步履蹣跚的內毒病人，急需一擠大黃瀉火，以便繼續輕裝前行。只進不泄的股市，按照中醫理論，那是便秘。

而且，短期調整并不說明中國資本市場就此止步，事實上，目前中國股市長期看多的理由還有很多：人口紅利、經濟高速增長、流動性過剩、證券市場日益規范等，但是，這未必就說明中國股市短期就不要歇腳。

也許，傳說中的中級調整已在中國A股拉開序幕，但是，這又有什么關系，按照此前熱播的排毒養顏膠囊廣告詞，“排出毒素，一身輕松”，只有這樣，中國A股市場才能再次輕松上路。

（來源：FT中文網 英國《金融時報》中文網經濟事務評論員 陳旭敏）