圖表：美聯儲決定暫停加息 新華社發 >>>更多圖片

中國日報網環球在線消息：一如大多數人的預料，美聯儲的決策機構———聯邦公開市場委員會(FOMC)作出了維持利率不變的決定，由此，始于格林斯潘時代的連續17次加息也就此打住。但在會后的聲明中，美聯儲再次發出了模棱兩可的信號，一方面表示“通脹壓力有望隨著時間的推移而減弱”，一方面又重申，“將視未來經濟數據所反映的通脹和經濟增長前景”，來決定“未來緊縮舉措的力度和時機” 。

股市匯市理解各異

從金融市場的反應，不難看出投資者對美聯儲未來貨幣政策走向仍無法確定。

美國停止加息，美元無疑是最大的“受害者”，因為美元相對于其他經濟體的較大利差一直是吸引海外投資者的主要因素。因此，在美聯儲宣布暫停加息消息當天，美元匯價全線下滑。美元指數8日下跌了0.1％，昨天仍繼續走低，截至北京時間昨日20：42，美元指數下跌0.45％，報84.55。歐元對美元則上漲0.29％，報1.2881，美元對日元下挫0.04％，報115.05。

與此相反，本應因加息暫停而備受鼓舞的美國股市不升反跌。8日收盤，美國三大股指全線下跌。道指跌0.40％，報11174點；納指跌0.56％，報2061點；標準普爾500指數也下滑0.33％，報1271點。

而昨天亞歐股市則普遍走高。日經指數因為日本利好的機械訂單數據而大漲1.24％，報15657點。港股更是創下6年高點，恒指收盤跳升1.76％，報17349點。歐洲三大股指中段則上漲0.1％至0.5％不等。

“未見頂論”仍占多數

盡管外界對于美聯儲未來貨幣政策取向仍存爭議，但多數人仍認為美國的加息并未就此見頂。

“從最新的政策聲明可以看出，FOMC試圖向外界發出這樣的信號：一次暫停不應該被視為緊縮周期的結束。”在記者昨日從JP摩根獲得的一份最新研究報告中，該公司首席經濟學家布魯斯·卡斯曼這樣表示。卡斯曼認為，FOMC仍維持了趨于緊縮的立場，并且暗示此次暫停加息并非意味著當局對經濟前景看法發生重大改變。

亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健也表示，很難說美國加息就此見頂，因為還存在高油價等不可控因素，并且美聯儲會后也并未表示不再加息。

花旗集團董事總經理、亞太區首席經濟學家黃益平則表示，在8日的會議前，他們就預計美國繼續加息的可能性不會太大，現在花旗集團依然認為美聯儲本輪加息告終的可能性超過50％。“當然，誰也不能把話說死，”黃益平說。

卡斯曼指出，從FOMC有關“通脹壓力有望隨著時間的推移而減弱”的言論來判斷，美聯儲在9月份和10月份的兩次會議上均可能按兵不動。不過，“如果我們對于美國經濟增長將在年底出現好轉的預期正確的話，FOMC很可能在12月份繼續加息。”

美聯儲官方網站的日程安排顯示，今年年內，美聯儲還將召開三次議息會議，分別在9月20日、10月24至25日以及12月12日。

聯儲內部凸現分歧

值得注意的是，盡管各界早已將此次暫停加息視為既定事實，但美聯儲內部對此決定并非毫無爭議。

在8日參加投票的10名FOMC委員中，有9位投票贊成暫停加息，但還有一位委員———美聯儲里士滿分區銀行總裁杰弗里·拉克爾投了反對票，他主張再度加息25基點。

據悉，這是伯南克2月份上任以來FOMC首次在決策時出現分歧，也是自1998年以來FOMC首次有少數委員提出“主張加息”的不同意見。在1998年夏季的一次聯儲例會上，前美聯儲克利夫蘭分行總裁杰里·喬丹曾投票反對保持利率不變的決定。

對此，JP摩根的卡斯曼認為，盡管FOMC刻意要表現出對當前維持在2％以上的核心通脹可以容忍，但該組織內部存在意見分歧可能意味著，美聯儲的這種耐心不會長久。

FOMC最近兩次聲明比較

聯邦公開市場委員會今天(8月8日)決定維持聯邦基金利率在5.25％不變。

聯邦公開市場委員會今天(6月29日)決定提高聯邦基金利率25基點，至5.25％。

經濟增長已由年初時的強勁步伐有所放緩，這部分反映了房地產市場的逐漸降溫以及加息和高能源價格帶來的滯后效應。

近期的指標預示經濟增長較年初時的強勁勢頭有所放緩，這部分反映了房地產市場的逐漸降溫以及加息和高能源價格帶來的滯后效應。

近幾個月的核心通脹指標有所上揚，較高的資源利用率以及能源價格，可能帶來潛在的通脹壓力。但是，這種壓力有望隨著時間的推移而減弱，作此判斷的依據主要考慮到通脹預期得到控制、以往貨幣政策舉措的累積效應以及其他抑制總需求的因素。

近幾個月的核心通脹指標有所上揚，生產力的持續增長抑制了單位勞動成本的上升，通脹預期依然得到控制。然而，較高的資源利用率以及能源價格，可能帶來潛在的通脹壓力。

不過，委員會依然認為，仍存在部分通脹風險。日后進一步緊縮以應對上述風險的力度和時機，將取決于未來經濟數據所反映的通脹和經濟增長前景。

盡管總需求增長的放緩可能有助于在長期內抑制通脹壓力，但委員會依然認為，仍存在部分通脹風險。日后進一步緊縮以應對上述風險的力度和時機，將取決于未來經濟數據所反映的通脹和經濟增長前景。在任何情況下，委員會將對經濟前景的變化作出必要反應，以幫助實現美聯儲的既定貨幣政策目標。(來源：上海證券報 朱周良 2006年08月10日)