在談到貨幣政策時，福井俊彥2007年6月5日稱：日本央行在2006年7月份和2007年2月份做出加息決定是因為日本經濟基本面得到了改善；由于通貨膨脹壓力溫和，日本利率調整步伐較為緩慢，這使得整體貨幣環境仍具適應性；利率調整沒有時間表。

【商報綜合外電報道】日本總務省周二發表數據顯示，今年4月份失業率經季節調整后為3.8%，比上月下降0.2個百分點，低于分析師預期的4%，創下最近9年多來新低水平。

這是1998年3月以來，日本失業率首次降到4%以下，當時的數據也是3.8%。數據顯示，4月份日本失業人數為268萬人，比上年同月減少16萬人，連續17個月保持下降；當月就業人數為6444萬人，同比增加76萬人，連續7個月保持增加。

總務省認為，由于日本景氣狀況持續改善，加上二戰后生育高峰期出生的人開始退休，企業積極錄用畢業生，帶動了整體失業率下降。

該省分析指出，日本的就業形勢將繼續好轉。

4月家庭消費持續增長

日本總務省當天還公布，今年4月份日本家庭的平均消費支出為31.6163萬日圓，扣除物價變動影響后實際同比增長1.1%。這是日本家庭消費開支連續4個月保持上升。

數據還顯示，4月份日本工薪家庭的平均實際收入為47.2446萬日圓。

失業率降至新低3.8%，家庭消費支出較上年同期增加1.1%，增幅遠高于市場預期的0.2%，凸顯出日本經濟穩定復蘇。

日圓兌美元低位回抽

亞洲匯市周二，日圓兌美元及兌歐元雙雙走強，因日本4月就業數據走強引發日本市場利率上升，促使投機者削減日圓融資套利交易頭寸。多數市場人士預期，日銀最快在8月將利率調高25個基點，至12年高點0.75%。

但交易員對于日圓升勢是否具有持久力心存疑慮。他們說，日本與其他主要經濟體之間的利率差距可能足以在可預見的未來支持日圓融資套利交易。日圓融資套利交易即借入日圓，投資高收益率的海外資產。

分析師稱，日本政府公布的樂觀數據，增強日銀加息預期，導致短期和長期日本國債的收益率雙雙上升。交易員稱，日本利率上升令東京及海外市場的外匯投機人士感到不安，他們解除了此前建立的押注美元和歐元的日圓融資套利頭寸。

電子交易系統，歐元下跌0.75日圓，至盤中低點162.95日圓，而美元下跌大約0.33日圓，至121.40日圓。

住友信托銀行的外匯交易主管Osao Iizuka稱，強勁的就業數據使得日圓利率上升，推動利差收窄，并促使投資者解除日圓融資套利交易。

交易商稱，日本投資者和出口商在月底前將海外所得兌換成本幣，這也推高了日圓。

過低利率睇淡日圓

但交易員們稱，日圓的跌勢還遠未結束。

摩根士丹利的外匯交易員Motonari Ogawa稱，本交易日匯率的波動只是由于短線投資者調整頭寸引起的。

他稱，總體說來，即使日本央行將利率上調0.5個百分點，日本的政策利率仍只有1%，遠低于美國的5.25%和歐元區的3.75%，這表明，借入日圓融資套利仍然可行。

Motonari Ogawa稱，美元短期或將在120.00至123.00日圓區間強勢波動。他稱，除非美元有效突破這一區間下限，否則很難看跌美元。

他稱，歐元將可能進入162.00至165.00日圓區間，且上漲可能性大于下跌的可能性。

Sumitomo Mitsui Banking Corp.外匯遠期交易業務負責人Satoshi Okagawa稱，盡管日本公布的經濟數據是周二外匯交易的主要影響因素，外匯市場本周仍將主要關注美國的經濟指標。其中備受關注的是將于周四發布的美國第一季度國內生產總值(GDP)及將于周五公布的美國5月份就業數據。

Okagawa稱，市場在等待美國5月份就業數據的公布，以觀察是否可以放松對美國利率下調風險的警惕。

(來源：香港商報 2007年5月30日)