中國日報網環球在線消息：就在幾星期前，《財富》雜志還在宣稱世界正處于“有史以來最大的經濟繁榮之中”，而現在，已經有不少聲音在討論，由美國的次級抵押貸款問題引發的信用危機，是否真的會成為世界繁榮的終結者。

美國《華盛頓郵報》網站8月22日刊登了題為“經濟繁榮陷入危險了嗎？”的文章對此進行了探討，一些經濟學家更是得出了悲觀的結論，而日前全球股市和債市的動蕩也引發了進一步的不安。

一個世紀前，全球經濟經歷過一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿易幾乎翻了一番。而與早期的繁華相比，當前的經濟繁榮更加亮眼———從1990年到2005年，世界貿易增長了133％，但全球經濟也面臨著一些巨大的潛在不穩定因素，比如全球金融。因為現在，除了供應鏈日趨全球化，跨國資金流動數額也更巨大，根據國際貨幣基金組織（IMF）的統計，2005年這個數字已達到6萬億美元，與以往相比，全球金融市場不但聯系更緊密，也有了越來越多的參與者———比如對沖基金、私募基金等，更多的債券類型以及更多的跨國交易，無論哪一方面出現問題，都有可能“牽一發動全身”。

從表面看，美國的次級抵押貸款危機自然是產生不安的焦點。美國次級抵押貸款是最近3年才開辦起來的，但是發展過快，目前次級貸款金額至少在1萬億美元以上。所謂的次級抵押貸款，是指信用狀況較差的個人無須抵押并不需要支付首付款便可在銀行獲得住房貸款，銀行將這些房產通過信用評級公司評級，然后證券化，這便是所謂的“次級債”。據悉，在美國，個人房貸中個人承擔的是有限責任，如果個人不能償還銀行貸款，銀行最多只能收回住房，而美國房市在持續火爆了6年后，今年出現了暴跌，加之次級抵押貸款還款率不高，導致了美國次級債危機。美聯儲主席伯南克曾表示，次級抵押貸款市場造成的損失，估計在500億到1000億美元之間。

但真正的問題在于，次級債危機可能演化為一場殃及全球金融市場的信用危機。擁有次級債最多的是對沖基金、發放住房貸款的商業銀行等，已經出現的次貸危機也會引發投資者對風險的廣泛重估，因為不知道這些次貸壞賬到底在誰手里，也不知道損失是否預示著其他的風險，因此其結果將是一場信用危機。而一旦投資者開始規避風險，爭相拋售手中的金融產品，則會造成更大的損失。因為與次級債危機可能直接導致的有限損失相比，全球股票、債券、其他證券和銀行貸款的規模要大得多，據IMF的統計，全球金融市場的總規模達到了165萬億美元，美國就有近50萬億美元。悲觀的論調也因此認為，在全球資本市場聯系緊密的今天，這種信用危機可能會使市場喪失信心，導致信貸緊縮，并最終成為這一輪全球繁榮的終結者。這一預言當然還有待驗證，但全球金融市場正在積聚的風險確實已應引起各國監管部門的高度重視。（來源：解放日報 楊立群）