中國日報網環球在線消息：金融危機沖擊遭遇“審美”疲勞。始于2007年4月的次貸危機經過2年多的演變，至2009年6月1日，全球最大的汽車生產商通用汽車公司正式向聯邦法庭申請破產保護。通用汽車申請破產是本次金融危機影響實體經濟運行的標志性事件。與過去2年中大型機構倒閉標志性事件發生后常會引起恐慌的現象不同，此次通用破產事件，市場表現卻出奇的平靜，美國道瓊斯工業平均指數當日還上漲了2.69%。不僅是市場反映平靜，政策上也沒有震動，美國政府除了就事論事的專門措施外，并無大的其它動作。

    2008年12月以來，各國普遍將危機應對措施從主要針對金融的流動性救助，轉向涵蓋實體經濟領域的全面救助計劃。隨著以中美兩國為代表的全球大規模經濟刺激計劃的出臺和實施，市場對通脹和資產泡沫的預期逐漸升溫，并取代了當前對經濟下滑的擔憂，金融危機對實體經濟的沖擊和影響也隨即被淡化。市場對實體部門發生的破產倒閉事件不再敏感，明顯表現出了“審美”疲勞。

    由于本次金融危機的源頭——美國金融市場出現了明顯的趨穩跡象，全球資本市場走出一波強勁的觸底反彈行情。2009年上半年，以美國為首的工業化國家的金融市場普遍好轉，銀行間市場資金緊張狀況緩解，股市普遍回升。金融市場的企穩，意味著金融危機沖擊源的消除，全球經濟呈現初步趨穩跡象。但是，金融和經濟呈現趨穩跡象并不意味著經濟就此進入復蘇階段。

    首先，新世界經濟平衡模式不可能一蹴而就。

    金融危機被普遍認為是對現有世界經濟循環模式的一次重新解構；“資源國提供資源——中國生產——美國消費”的全球經濟循環模式被打破，世界經濟發展必須重新尋找新的平衡模式，而建立全球新的平衡模式并非易事。

    其次，全球同步衰退通常帶來“長衰退、緩復蘇”。

    國際貨幣基金組織最新的一份關于全球經濟衰退與復蘇周期的經驗研究表明，全球同步衰退導致的經濟衰退期通常持續時間更長，復蘇也往往較為緩慢。從全球先進經濟體以往的商業周期歷程看，一次典型衰退的持續時間約為1年，恢復至正常水平的時間也約為1年。但是，如果衰退伴隨著金融危機，或者是全球同步衰退，那么衰退持續時間會延長，同時復蘇力度也會減弱。

    第三，主要經濟體內部復蘇進程仍未走上正軌。

    隨著金融危機源頭好轉，危機沖擊已讓位于經濟復蘇。就世界經濟再平衡的角度，全球經濟的復蘇，有賴于中美經濟內部增長進程的確立。對中國而言，中國此輪的經濟調整，是去庫存和消化過剩產能兩個過程疊加的結果。兩周期疊加的結果，導致了此輪中國經濟調整周期的未來走勢：先是快速下降階段，后是漫長的底部運行階段。目前看來，中國經濟調整由上述兩個周期疊加決定的進程不太可能被打破。本輪世界經濟的調整涉及到生產——消費循環的根本性重構，周期會很長，外部需求的恢復會比較緩慢。中國經濟走出復蘇步入增長軌道，有待于消化過剩產能進程的結束，即經濟結構調整的順利完成。

    對美國經濟而言，削減過高的債務率是其經濟恢復正常的關鍵；要解決債務危機，無非是兩條途徑：一是降低債務總額，二是擴大名義GDP。顯然美國政府和私營部門3-5年內都不可能將債務額降低到正常水平。擴大名義GDP有2個方法，一是搞通貨膨脹，二是加快實體經濟的發展，前者會導致滯脹，對于后者，目前看來美國政府還沒找到可以使經濟迅速發展的方法。

   （來源：證券時報  作者：胡月曉  編輯：信蓮）