通脹隱憂下的應對之道

    回首去年全球陷入嚴重經濟危機的時刻，恐怕很多人都難以預料：短短一年時間后，當復蘇的苗頭甫一出現，對于通脹的憂慮也會隨之到來。國家統計局不久前發布的數據顯示：10 月份我國CPI同比下降0.5%，雖然還在負值區間徘徊，但是市場對11月份 CPI 同比增長率將由負轉正，2010 年出現通脹壓力的預期日漸明顯。

    通脹“魅影”重現？

    盡管對通脹還存在爭論，但市場對通脹存在強烈的預期是一致的。這種預期，也通過各種方式在理財市場得以體現。

    敏感的商品市場充當了先行者。今年以來，各類大宗商品的走牛似乎就預示了市場對于通脹的擔心。隨后，商品價格的暴漲更是推升了市場對通脹的預期。

    近期，在美元走軟的刺激下，黃金和原油等大宗商品表現非常搶眼，而理財市場也日益出現對大宗商品的“青睞”。

    最近一段時期，大宗商品和貴金屬成為各路資金的追逐熱點，理財產品近期也呈現加速流入大宗商品市場的趨勢。社科院金融所理財中心的統計數據顯示，大宗商品掛鉤的結構類理財產品數量在今年前三個季度分別為8款、10款和24款，呈逐季遞增態勢，尤其是第三季度的增幅更是達到了140%。

    不僅如此，銀行對于加息的預期，也開始改變部分產品的投資期限。近日，“短期產品”、“防加息”成為了理財市場中的關鍵詞。交行上海分行一位產品經理透露：“為了應對明年初可能到來的加息，各家銀行近日將一年期甚至半年期的產品往后擱置。”原來，他所說的擱置是為了給1個月和3個月的短期理財產品讓路，他分析，如果明年通脹預期強烈以致央行采取加息動作，那么現在購買長期理財產品或放入銀行做定存必然會有利息損失。

    提前布局應對通脹

    雖然通脹真正來臨的時間暫未定格，但其即將到來的預期幾已成為共識，而資產的泡沫最終將傳導至個人投資者身上，而為了防止口袋縮水，提前布局才是明智之舉。

    眾多機構認為，通脹預期會影響不同品種的投資價值，也會影響消費決策的機會成本，在溫和通脹階段，資本市場仍是最具吸引力的投資品種。

    彭博社的一則數據顯示：在溫和通脹階段，股票市場中的周期性行業如能源、原材料和金融等板塊的機會較多，表現均強于大市；而彈性較小的生活必需品、醫藥等板塊表現則相對較差。

    此外，大宗商品作為上游原材料，除了本身的稀缺性，金融屬性也異常強烈。廣發證券分析指出，今年11月至明年如果CPI轉正，石油、煤炭、和有色等相關采掘行業將在通脹預期下有更好的表現，因此值得投資者關注。

    對于抵御通脹的另一大類資產——房產，通脹何時到來也是讓普通購房者和投資者異常糾結的問題。對此，國家統計局總經濟師姚景源在近日的一個政策研討會上表示，消費者不能因為通貨膨脹的因素而搶購房子。雖然房價對于通脹的影響已經日漸明顯，但是基于通脹預期最終落實，明年信貸政策或將有所縮緊，房價亦有回調的空間，專家建議購房者靜待時機，年內“冬眠”最佳。

    而作為“天然貨幣”的黃金，基于其千百年來的貨幣與金屬的雙重屬性，它的保值及抵御通脹的功能也深入人心。進入11月以來，幾乎每日都會傳來國際金價創下新高的振奮消息，但是FX168研究部總經理李駿卻提醒投資人：“此輪金價的上漲更直接受到了美元貶值和國際上通脹預期的刺激，但是經過連續上漲的黃金市場，短期回調的風險也在不斷積累。”對此，上海黃金交易所副總經理宋鈺勤也表示，中國投資者實際投資中的黃金資產占比達7.85%，屬國際正常水平。而對于普通家庭來說，專家也認為未必要將黃金看作是不可或缺的一部分投資，實物金投資較適合有條件的中產以上家庭，即便要借其對抗通脹，投資黃金也不急在一時。

    （來源：上海證券報 編輯：歐葉）