“三駕馬車”此消彼長

    明年“三駕馬車”動力將發(fā)生明顯消長：投資增速適度回落、消費需求基本穩(wěn)定、出口低位穩(wěn)步復蘇。

    今年四季度以來，投資增速已有適度回落態(tài)勢，盡管民間投資繼續(xù)逐步升溫，但在有關部門開始控制新增投資項目的情況下，明年固定資產投資增速可能回落到20%-25%，對GDP的貢獻也將降到4.5個百分點左右。

    消費增長一直較為穩(wěn)定，汽車、家電以及住房消費鼓勵政策仍將發(fā)揮作用，價格適度上漲的環(huán)境有利于消費增長。明年社會消費品零售總額有望維持16%-18%的名義增速，消費仍將對GDP的增長貢獻4-4.5個百分點。

    外需方面，盡管世界經濟復蘇形勢仍不穩(wěn)固，但在今年低基數的基礎上，明年我國出口有望恢復到5%-10%的正增長，對GDP的貢獻將由今年的下拉3個百分點轉變?yōu)樯侠?.5個百分點左右。2000年以后，我國出口已連續(xù)8年同比增長20%以上，出口占國際市場份額升至近10%，從長期來看，出口增長的動能正在降低，未來外需或將進入緩慢增長狀態(tài)。

    外匯儲備超2.5萬億美元

    2009年全年外匯儲備超過23000億美元已成定局。明年國際收支經常項目和資本項目將繼續(xù)保持雙順差。中國出口增速可能在明年初由負轉正，單月貿易順差有望保持在120億美元之上。此外，明年單月外商直接投資將保持70億-80億美元的正增長。再考慮到國家外匯儲備的投資比重和收益，明年外匯儲備余額超過2.5萬億美元沒有太大懸念。外匯儲備投資將繼續(xù)推進投資幣種的多元化和資產類型投資的多樣化。

    人民幣升值3%左右

    明年人民幣可能回歸2005年7月匯改至2008年上半年的人民幣對美元匯率小幅、漸進的升值模式，全年升值幅度可能達到3%。

    明年一季度后，出口同比增速有望明顯恢復，人民幣可能重回小幅升值軌道。小幅升值有助于人民幣名義匯率逐漸向實際匯率靠攏，從而逐漸優(yōu)化國內的資源配置。小幅升值對出口行業(yè)的沖擊是漸進的，對經濟增長和就業(yè)的沖擊也較為可控。此外，升值也意在抵御輸入型通脹壓力。不過，單邊升值預期一旦確立，將導致大量熱錢涌入套利，給中國經濟帶來資產價格泡沫和通脹壓力，令貨幣政策再度面臨尷尬局面。我們應充分借鑒過往的經驗教訓，并積極發(fā)展跨境貿易人民幣結算，穩(wěn)步推進人民幣國際化進程。

    收入分配改革漸入高潮

    在擴內需、促消費政策的指引下，明年居民收入分配改革將繼續(xù)深化。其中，轉變政府職能、增加中低收入群體收入將成為亮點。

    在初次收入分配上，明年政府將加快推進國有壟斷行業(yè)改革，有效縮小壟斷行業(yè)與其他行業(yè)就業(yè)人員不合理的收入差距。在二次分配上，有望加大二次分配力度和增加政府貨幣轉移性支出，有效提高低收入人群的可支配收入，個稅制度等有望進一步完善。

    在政府層面，改善政府支出結構，優(yōu)化收入分配結構有望得到強化。在社保體系上，新型農村養(yǎng)老逐步擴大范圍，醫(yī)療衛(wèi)生體制改革方案逐漸落實，建立全覆蓋、保基本、可流轉、可接續(xù)的社會保障體系也是明年的一大亮點。