抄底：“低點”正是外資抄底建倉良機？

盡管近期A股表現不佳，調控政策利空房地產，但是，外資流入的熱情非但沒減少，反而高漲。高盛甚至此前曾預計滬深300指數到年底可達到4300點，較目前還有約35%的上漲空間。

據統計，Q FII(合格境外機構投資 者)的 首 季 度 投 資 股 票 市 值 為548 .42億元，比去年第四季度的559.17億元減少了10.75億元，減少幅度為1.93%。但若剔除恒生銀行因限售股解禁持股的興業銀行部分，Q FII的首季度持股市值為312.46億元，比去年四季度的301 .55億元增加 了1 0 .9 1億 元 ， 增 加 幅 度 為3.62%。Q FII連續3個季度增倉，持倉市值上升至2007年四季度以來最高水平。“現在A股不太好，但這也預示著未來它的上漲空間很大。”中國建設銀行高級研究員趙慶明對《經濟參考報》記者說。

而作為香港的追蹤新華富時中國A 50指數的指數ET F基金，安碩A 5013日共吸引了近30億港元的資金涌入。13日，其收盤價漲至12 .6港元，較11.62港元的收盤凈值為高出近1港 元 ， 二 級 市 場 溢 價 率 高 達8.43%。足可見海外投資者對投資A股的熱情程度。

“而房地產方面，目前的政策確實利空房地產，但是由于外商直接投資(FD I)政策的放寬，外資房地產企業投資國內的機會還是很多的。這也構成了流入國內資金的一部分。”趙慶明說。4月14日，《國務院關于進一步做好利用外資工作的若干意見》正式公布，主要內容包括進一步下放外商投資審批權、放寬個人外商投資審批等。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明撰文表示，從國內因素來看，一方面，盡管3月份出現了多年來首次月度貿易逆差，但市場普遍預期這僅是短期內貿易條件惡化所致，未來幾個月將重新出現貿易順差。出口增速的改善以及人民幣升值的外部壓力，使得人民幣升值預期逐漸增強；另一方面，盡管3月份C PI增速有所回落，但綜合考慮豬肉價格在未來將會步入上升趨勢、輸入性通貨膨脹壓力增大以及基期效應，C PI增速有望在7、8月份達到4%左右，中國央行在第三季度加息的可能性很大，這會進一步拉大中美之間的利差。此外，盡管中國政府正在陸續出臺針對房地產市場的宏觀調控措施，但至少在2010年第二季度，中國股市與房地產市場的資產價格可能進一步上升。

“綜合匯率升值預期、利差與資產價格上升預期，我們認為，在未來半年時間內，短期國際資本可能持續流入我國，從而給央行帶來更大的沖銷壓力，以及給國內物價與資產價格造成上行壓力。”張明說。