中國證券報7月20日刊發《連續11年不分紅 美菱電器如此“回報”投資者》一文，引起資本市場廣泛關注，央視、新華網等各大主流媒體均做了轉載。在投資者紛紛質疑美菱電器連續11年不分紅之時，中國證券報記者發現，美菱傾力打造的豪華冰箱雅典娜系列產品竟然沒有達到一級能效標準，在其競爭對手都能做到一級能效的情況下，公司增發項目前景堪憂。

增發項目前景堪憂

根據美菱電器此前公布的非公開發行方案，公司將募資投向雅典娜豪華冰箱生產基地項目，新增高端冰箱200萬臺產能。

中國證券報記者在北京東五環一家連鎖賣場看到，美菱電器雅典娜豪華冰箱共有三款產品銷售，價格在4500元至13000元之間。但是，上述三款產品的能效標準均沒有達到一級，僅為二級。

某公募基金公司研究員表示，美菱電器此次計劃非公開發行募集資金12億元，其中7.3億元投向雅典娜豪華冰箱生產基地項目，三款雅典娜冰箱連一級能效都達不到，這一募投項目的市場前景無疑堪憂。

市場上一般將300升以上的冰箱定義為高端冰箱，目前這個領域主要是西門子、三星等外資品牌和海爾、美的等少數國產品牌的天下。與美菱雅典娜一樣，海爾、美的則分別啟用了卡薩帝、凡帝羅的子品牌進軍高端市場，但這兩家公司的產品線更為齊全，多達幾十款，且在300升以上的高端冰箱市場均有一級能效產品。

業內人士認為，對于300升以上的大容量冰箱而言，做到一級能效應有一定技術門檻，而美菱的高檔雅典娜冰箱的能效全是二級，這不由讓人懷疑美菱在高端冰箱市場的技術實力。

國家能效標識管理中心一位研究員對此十分詫異，“作為定位高端的冰箱品牌，美菱雅典娜居然沒有達到一級能效標準，在節能環保成為消費主流的今天，雅典娜所宣稱的高端形象也太虛假了。”這位專業人士介紹，冰箱是2005年最早實施能效標識制度的兩類產品之一，現行的能效標準是2008年修訂過的新標準。新標準將冰箱能效分為5個等級，一級能效表示產品達到國際先進水平，最省電、耗能最低；五級能效是市場準入門檻。

此外，美菱在高端冰箱市場的品牌形象也難以支撐公司年產能200萬臺的雄心。國家信息中心數據顯示，消費者優先選擇購買的高端冰箱品牌前五位為西門子、海爾、松下、美的、三星，而美菱排名是第10位，與新飛相當。

多次虛標冰箱能效

中國證券報此前連續刊登《美菱電器中報上演“輸血式增長”神話》、《“造血功能”太弱 美菱增發受質疑》、《連續11年不分紅 美菱電器如此“回報”投資者》三篇文章，針對美菱電器在資本市場的諸多問題進行了報道。美菱電器在資本市場的形象受到包括基金在內的多家機構的質疑。

而在產品層面，公司也有弄虛作假的前科，2009年美菱曾被查出虛標能效的現象。

在中國標準化研究院能效標識管理中心2009年4月公布的能效標識市場專項抽查結果中，美菱BC/BD-358DT1電冰箱因耗電量不符合要求被判不合格。

值得關注的是，美菱冰箱在近年來的多次檢測中曾多次出現耗電標識與實際耗電量不符的現象。在中國質量協會2006年公布的冰箱性能比較試驗結果中，就檢出美菱的一款冰箱的耗電量超出標注值。在2007年中國標準化研究院能效標識管理中心公布的抽檢合格產品名單中也沒有“美菱”的名字。

在市場一片質疑聲中，美菱電器此次增發如何收場，中國證券報將持續關注。

（責任編輯：關婧）