深交所總經理宋麗萍日前再次提出制定創業板直接退市制度，這已是第三次在媒體上公開提出。無退市制度已經讓創業板發生異變，提升創業板溢價，發生整體估值的錯誤。創業板退市制度始終引而不發，原因到底何在？

正常的證券市場全都有進有退，只進不出的證券市場唯一的好處就是滿足了既得利益群體的饕餮之胃，地方政府樂見其成滿足于本地上市公司指標不減少，上市公司想收獲殼溢價，而具有內幕消息的人士視資產重組為最大的盛宴，豈能輕輕放過？退市機制遲遲不推出，受益者是內幕交易群體，而受損的是資本市場的普通投資者。

前車可鑒。在中小板推出之后，圍繞是否要退市、如何退市一樣吵得沸反盈天。2006年深交所發布《中小企業板股票暫停上市、終止上市特別規定》，2007年“咬牙切齒”地推，但咬碎鋼牙退市機制也沒有推出，反而落為他人笑柄。創業板成立之后，有關方面再次呼吁，但到現在仍然停留在草案階段，毫無威懾力。

尤其是監管層把推進并購重組當作重要任務的今天，退市制度直接被束之高閣。有人認為，《深圳證券交易所創業板股票上市規則》非但無一條限制借殼，反而規定上市公司提出恢復上市申請時，應當提交的文件包括關于公司重大資產重組方案的說明，為借殼上市留下方便之門。而以創業板公司的小規模股本，未來的借殼將比主板更為容易。

創業板退市制度遲遲不推出，無法讓投資者形成明確的預期，對于不退市有了幻想，這反過來讓反對退市者振振有詞。

退市機制應該在創業板出臺之際就推出，越往后困難越大，不僅會遭遇既得利益階層的阻撓，更會遭遇深陷其中的普通投資者的杯葛?，F在推出屬于亡羊補牢，再不推，悔之晚矣。

（來源：廣州日報 編輯：柳洪杰）