投資要點(diǎn)：全球白熾燈禁用政策帶動國內(nèi)節(jié)能燈行業(yè)迎來一輪增長周期，預(yù)計(jì)2012年~2014年節(jié)能燈產(chǎn)量增速有望分別達(dá)到8%、18%和16%。公司雙重獲益于行業(yè)成長和集中度提升，營業(yè)收入增速將快于行業(yè)增長。2011年三季度開始，公司盈利逐步回升，主要得益于產(chǎn)品提價(jià)，金屬、稀土等原材料價(jià)格回落，以及自主品牌和燈具比重的提升。基于原材料價(jià)格走勢和庫存周期判斷，公司仍處于盈利上升周期，有望延續(xù)至2012年二季度。

　　投資評級：維持"增持"評級。(華泰聯(lián)合)