加大未來(lái)降息的可能性，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果或不明顯

形勢(shì)緊迫，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月29日，歐洲央行（ECB）推出第二輪長(zhǎng)期再融資舉措（LTRO2），為歐洲銀行業(yè)提供規(guī)模為5300億歐元的3年期無(wú)限量抵押貸款，利率為1%。據(jù)悉，將有800家銀行因此受益。這是歐洲央行自去年12月以來(lái)的第二次注資計(jì)劃，加大了歐洲央行未來(lái)降息的可能性。

規(guī)模與第一輪持平

不可否認(rèn)，歐洲央行被迫作出第二次向銀行注資的舉動(dòng)源于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的瘋狂打擊以及市場(chǎng)對(duì)希臘第二輪援助計(jì)劃遲遲不到位的恐慌情緒所致。專家表示，歐洲央行第二次低息放貸有多重目的：第一，為了緩解由希臘引起的新一波緊張情緒；第二，為了刺激陷入衰退的歐洲經(jīng)濟(jì)，打破企業(yè)貸款難的瓶頸；第三，為了解救陷入危機(jī)的部分銀行。

摩根士丹利近日公布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)歐洲央行的LTRO2將為市場(chǎng)注入3000億至5500億歐元資金，理由是再次為西班牙和意大利銀行業(yè)解圍。這兩國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)疲軟，其需求將超過(guò)LTRO2總規(guī)模的一半。摩根士丹利認(rèn)為，歐洲央行的目標(biāo)很明確，債務(wù)違約高峰即將到來(lái)，歐洲銀行業(yè)在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)需要約1.5萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億歐元的資金，而未來(lái)5至6年內(nèi)，資金需求量或達(dá)4.5萬(wàn)億歐元。

短期內(nèi)兩次大規(guī)模融資，加大了市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒。有人甚至懷疑歐債危機(jī)已經(jīng)進(jìn)一步向銀行業(yè)蔓延，對(duì)歐元的前景更加悲觀，一些人已經(jīng)對(duì)即將召開的歐盟峰會(huì)結(jié)果表示擔(dān)憂。去年12月21日，歐洲央行向523家歐元區(qū)銀行提供了包括約2130億歐元流動(dòng)性凈投放在內(nèi)的4890億歐元低息貸款。此舉成功避免了信貸緊縮，并極大提升了市場(chǎng)信心，也拉低了如意大利和西班牙7%高位的國(guó)債收益率，而LTRO2的效果還有待觀察。

救實(shí)體經(jīng)濟(jì)難

債務(wù)危機(jī)自去年就蔓延至銀行業(yè)，很多國(guó)家銀行已顯得囊中羞澀。經(jīng)濟(jì)不景氣，許多國(guó)家銀行存款下降，銀行惜貸現(xiàn)象普遍。

路透社報(bào)道稱，歐洲央行的注資行為或許能為危機(jī)降溫，也為歐洲領(lǐng)導(dǎo)人找到解決危機(jī)的方案贏得更多時(shí)間。然而，有分析人士稱，即便銀行業(yè)有機(jī)會(huì)拿到低息貸款，他們也不愿意在經(jīng)濟(jì)不確定的情況下輕易給中小企業(yè)放貸，如此看來(lái)，歐洲央行刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的算盤可能會(huì)落空。

2月28日，歐洲央行宣布，暫時(shí)取消希臘債券在其貨幣政策操作中作為抵押品的資格。此前，標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)從CC降至“選擇性違約”。歐央行的決定正是出于對(duì)希臘評(píng)級(jí)的考慮。對(duì)于受到波及的金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，歐央行管理委員會(huì)決定，相關(guān)國(guó)家央行可能通過(guò)所謂的“緊急流動(dòng)性援助”來(lái)滿足。

同日，葡萄牙財(cái)政部長(zhǎng)加斯帕表示，盡管該國(guó)經(jīng)濟(jì)情況惡化，但通過(guò)了歐盟及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）就提供780億歐元援助計(jì)劃展開的第三輪審查，并將交付一筆146億歐元的新資金給葡萄牙。(本報(bào)記者 王麗穎)