◆PTA現貨◆

上周PTA現貨價格跌至年內低位，目前華東市場報價在8550元/噸左右，臺貨報價在1145美元/噸。由于下游需求持續低迷，PTA成本支撐大為削弱，而隨著下游未出現周期性補庫，市場之前積累的做空動能終于爆發。預計后市PTA期貨仍將弱勢下行。

◆原油◆

美國能源署（EIA）公布的數據顯示，截至2012年3月9日當周，美國原油商業庫存增加175萬桶，至3.475億桶；汽油庫存減少141萬桶，至2.281億桶；包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存減少468萬桶，至1.348億桶；美國原油期貨交割倉庫庫欣庫存增加252萬桶，至3870萬桶；美國煉油廠日加工量減少13萬桶，至1446萬桶/日；美國煉油廠開工率下降1.2個百分點，至82.7%；美國原油日進口量增加0.4萬桶，至872萬桶/日；美國原油日總消費量增加39萬桶，至1857萬桶/日。從數據上看，開工率的降低，導致當周原油庫存增加。

◆上游PX◆

上周亞洲PX市場連續5日走跌，以PX（CFR臺灣）價格1568美元/噸為計算成本，PTA生產環節虧損310元/噸左右。受下游需求低迷拖累，PTA企業開工率持續走低，導致PX價格高位難以支撐。此外，上半年國內多套新PTA裝置都有延遲開機的計劃，也壓制了PX需求。總體來看，由于終端需求不樂觀，預計短期內PX市場延續弱勢盤整。

◆下游聚酯◆

上周聚酯市場再度下跌，滌絲跌幅在100―200元/噸。江浙市場POY150D/144F報價11460元/噸，DTY150D/144F報價13500元/噸，FDY66D/24F報價12700元/噸。由于成交清淡，廠家庫存高企，POY庫存指數在19天，FDY庫存指數在25天，DTY庫存指數在36天，總體產銷維持在6―8成。由于終端消費低迷，目前滌絲下游織造企業均以消化庫存為主。部分織造企業坯布庫存達2個月，遠超正常水平，而開工率也已下滑至50%。總之，隨著原料價格下跌，預計滌絲市場仍將處于弱勢格局。

◆MEG◆

上周，國內MEG市場大幅走跌，跌幅接近600元/噸。罐容緊張及下游聚酯持續走弱引發市場恐慌，導致報盤價格連續跳水，跌破7500元/噸整數位，目前華東主流報價在7400元/噸附近。隨著MEG價格快速下行，部分商家開始詢單。短期看，由于下游需求對MEG消化緩慢，預計MEG后市將低位弱勢振蕩。

◆操作建議◆

伴隨著需求矛盾的不斷激化，PTA下游庫存壓力日益加大。由于終端需求難以迅速跟進，預計后市PTA仍將繼續弱勢運行。（中證期貨 陳逍遙）