歐洲銀行踴躍還貸 融資前景不樂觀

歐洲央行25日發(fā)布公告稱，有278家歐洲銀行已申報(bào)提前兩年償還歐洲央行長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)，約占首批獲融資523家銀行的53%；還款數(shù)額為1372億歐元，約占首批LTRO貸款總額4890億歐元的28%。歐央行表示，首批還款將于本月30日開始；自2月27日起，參與第二輪LTRO的銀行也可提前還貸。受此消息影響，歐元對(duì)美元匯率延續(xù)漲勢(shì)，盤中一度攀升至1.3464美元。

分析人士表示，銀行業(yè)提前還貸可能激活歐洲債市，但在主權(quán)債務(wù)陰霾尚未真正退卻前，歐洲銀行業(yè)融資主要來源仍將是歐央行。

銀行還貸踴躍

為防止出現(xiàn)大面積信貸緊縮，歐央行2011年12月和2012年2月通過兩輪LTRO計(jì)劃，共向800余家歐洲銀行注入逾1萬億歐元低息貸款。高盛表示，首批還貸規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，盡管歐央行未公布具體還款銀行名單，但對(duì)此次還款做出積極響應(yīng)的多為歐元區(qū)核心國(guó)資質(zhì)良好的銀行。去年下半年以來，歐央行相繼采取了下調(diào)基準(zhǔn)利率及宣布直接購(gòu)債計(jì)劃(OMT)等一系列寬松政策措施，促使歐洲債市融資成本下降，使一些銀行能夠以低于LTRO成本從市場(chǎng)融資。此前野村證券預(yù)計(jì)，歐洲銀行今年上半年還貸額為2750億歐元；歐央行發(fā)布公報(bào)后，野村將這一預(yù)期上調(diào)至3500億歐元。

正在大規(guī)模裁員的德國(guó)商業(yè)銀行表示，將于下周開始償還160億歐元LTRO貸款中的100億歐元；英國(guó)萊斯銀行表示，首批還貸數(shù)額為95億歐元貸款總額的75%；就連處在困境中的西班牙薩瓦德爾銀行也表示，首批將償還240億歐元貸款中的15億歐元。

美國(guó)宏觀趨勢(shì)分析公司(Trend Macrolytics)首席歐洲策略師凱利認(rèn)為，歐洲一些銀行提前還貸，是向市場(chǎng)證明財(cái)務(wù)狀況已有改善，試圖淡化因持有LTRO給信譽(yù)帶來的負(fù)面影響。銀行為向外界展示自身抗沖擊性，將充分利用去年四季度財(cái)報(bào)盈利情況制定LTRO還款計(jì)劃。

債市融資前景不定

德意志銀行投資策略師薩拉維諾斯表示，此次LTRO貸款“回流”可激活歐洲債市。數(shù)據(jù)提供商Dealogic表示，截至1月20日，歐洲銀行業(yè)今年已發(fā)行債券362億歐元，較去年同期高出45億歐元。其中三分之一為高負(fù)債國(guó)銀行發(fā)行，去年同期這些銀行發(fā)債規(guī)模幾乎為零。

但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪上周發(fā)布《2013全球銀行業(yè)前景報(bào)告》指出，這并不意味著融資市場(chǎng)回歸正常。報(bào)告指出，歐債危機(jī)仍是歐洲銀行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)再度動(dòng)蕩，將抑制投資者對(duì)銀行債的需求。此外，歐盟擬議中的銀行業(yè)監(jiān)管調(diào)整方案，或?qū)丫戎y行業(yè)的責(zé)任從納稅人轉(zhuǎn)嫁至投資者，銀行債持有人投資虧損的可能性加大。在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)情緒下，銀行業(yè)債市融資難度將加大。

此外穆迪警告稱，歐洲一些銀行至今延遲“完全認(rèn)可”潛在的壞賬損失，對(duì)歐洲銀行業(yè)債權(quán)人構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。盡管一些銀行近期得以重返擔(dān)保和無擔(dān)保債券市場(chǎng)，但這類交易能否成功還很難確定。標(biāo)普則表示，在該機(jī)構(gòu)給予評(píng)級(jí)的歐洲銀行擔(dān)保債券中，有三分之一的評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，由于該類債券獲得了高級(jí)別資產(chǎn)池的擔(dān)保，目前尚被視為最安全的銀行債券之一。但若今年歐洲銀行業(yè)評(píng)級(jí)被進(jìn)一步下調(diào)，將對(duì)擔(dān)保債券評(píng)級(jí)造成連帶影響，銀行業(yè)債市融資前景并不樂觀。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)，歐洲銀行業(yè)在融資問題上仍將繼續(xù)倚靠歐洲央行。