2011年投資策略：按需合理配置是“王道”
對于投資者來說，2011年投資市場是迷霧一片！
投資股市，在2010年全球股市漲聲一片的大好形勢下，A股跌幅居全球前列！進(jìn)入2011年，滬深兩市繼續(xù)弱勢低位震蕩，低估值的A股已經(jīng)具有相當(dāng)誘惑，但投資股市能否讓人心安？
再看樓市，在經(jīng)歷了“史上最嚴(yán)厲”的房地產(chǎn)調(diào)控之后，國內(nèi)的樓市依然堅(jiān)挺，雖然房地產(chǎn)市場在去年5—8月份經(jīng)歷了快速回落的過程，但9月份之后市場又開始緩慢回升，全年高位運(yùn)行。堅(jiān)挺的房價招來了更為嚴(yán)厲的調(diào)控，國務(wù)院1月26日再出新“國八條”調(diào)控樓市，房地產(chǎn)的投資價值是否要打個問號？
日前，在“中歐春季個人理財(cái)與陽光私募基金論壇”上，與會嘉賓對2011投資策略進(jìn)行了討論。
“我們現(xiàn)在一定不能因?yàn)橄碌^，一定要非常清楚地知道自己身處何處。”對于 A股的持續(xù)震蕩調(diào)整，上海理成資產(chǎn)管理有限公司董事長程義全認(rèn)為，A股估值目前處于一個相對較低的水平，具備全球配置價值。“如果有一個人在紐約做基金經(jīng)理的話，他一定會做一個超配中國資產(chǎn)的策略。”程義全表示。
在通脹的背景下投資股市，選對行業(yè)很關(guān)鍵，程義全認(rèn)為從長期來看品牌消費(fèi)行業(yè)會跑贏通脹。他總結(jié)了美國的數(shù)據(jù)，在過去50年當(dāng)中，標(biāo)普500當(dāng)中漲的最好的20個股票，比如說雅培、輝瑞、可口可樂、百事可樂、高露潔、箭牌等等。這些股票都有共同的特點(diǎn)，第一個是都有品牌，第二都屬于消費(fèi)品領(lǐng)域。“國內(nèi)投資者比較喜歡資源類的股票，但是長期看，在以拉動內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，消費(fèi)類個股無疑更有機(jī)會。”程義全表示。
對于房地產(chǎn)市場，程義全并不看好，他認(rèn)為從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f，如果從十年的周期來看，房地產(chǎn)跑贏CPI的概率不大。通過房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的研究，程義全發(fā)現(xiàn)對上海來說，人均住宅面積已經(jīng)和歐洲中等偏發(fā)達(dá)國家的人均住宅面積是一樣的了。但是人均GDP可能是歐洲中等發(fā)達(dá)國家的40%左右。他認(rèn)為國內(nèi)對房地產(chǎn)存在超前消費(fèi)，而其中的很大一部分消費(fèi)來自于投資。加上目前政府對房地產(chǎn)的調(diào)控持續(xù)加碼，故而程義全建議，未來十年若要投資房地產(chǎn)，投資者需要謹(jǐn)慎。
除了股市和樓市，2011年還有什么投資品種可以關(guān)注？高傅財(cái)富俱樂部首席執(zhí)行官朱燕認(rèn)為不同的投資者應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)配置需要和風(fēng)險(xiǎn)偏好來進(jìn)行選擇。而陽光私募基金則成為其重點(diǎn)推薦的投資品種。
通過對市場上相關(guān)數(shù)據(jù)的研究，朱燕發(fā)現(xiàn)陽光私募有一些鮮明的特點(diǎn)：首先，從中長期的業(yè)績來看，相對公募基金而言，私募基金的業(yè)績表現(xiàn)是比較良好的，尤其是在震蕩行情下，其表現(xiàn)更加優(yōu)異。其次，陽光私募基金還具有另外一個特色，就是單只基金的業(yè)績分化比較嚴(yán)重。2008年—2010年，陽光私募的績差遠(yuǎn)大于公募混合型基金的績差。
朱燕建議投資者，在選擇陽光私募產(chǎn)品之前，除了要對其以往業(yè)績進(jìn)行定量分析之外，還應(yīng)該對基金的投資風(fēng)格、基金經(jīng)理的能力、投資理念做好定性分析。“投資陽光私募基金產(chǎn)品，最關(guān)鍵的是要好好地選好產(chǎn)品，這是投資的前提之一。”朱燕表示。
