人民幣擴(kuò)大日波幅預(yù)期增強(qiáng) 未來匯率風(fēng)險(xiǎn)加大

昨日，人民幣兌美元即期匯率再次逼近1%的漲停線。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)為6.2072，較上一個(gè)交易日下跌56個(gè)基點(diǎn)；而即期匯率最高報(bào)6.1455，漲0.99%，“離漲停線6.1452僅差3個(gè)基點(diǎn)，基本上碰到了漲停線。”

人民幣多次逼近1%漲停線

事實(shí)上，進(jìn)入5月，隨著中間價(jià)的走高，人民幣升值預(yù)期不斷強(qiáng)化；即期匯率的日內(nèi)波幅不斷擴(kuò)大，屢次接近1%的日間波幅上限。 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，5月份以來，人民幣即期匯價(jià)相對于中間價(jià)的日均最大波幅超過0.90%，逼近1%的上限。

有業(yè)內(nèi)人士透露， 央行或于近期將人民幣對美元匯率的日波幅從1%進(jìn)一步擴(kuò)大至1.5%甚至2%。“人民幣匯率市場化是一個(gè)大的方向，放開是一個(gè)必然的過程，只是選擇在什么時(shí)候放開。”去年4月，央行將人民幣對美元匯率的日波幅從0.5%擴(kuò)大至1%。而此前，央行副行長易綱稱表示“目前適合考慮進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間”。

目前人民幣對美元的上下波幅在1%以內(nèi)，對歐元、英鎊、日元和港元的上下波幅為3%，對盧布和馬來西亞林吉特波幅為5%。

未來匯率風(fēng)險(xiǎn)加大

“最近美元真是跌得慘啊，”廣東一家LED外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，“我們的出口額比去年下降了10%，這里面有歐美需求疲軟的因素，也有人民幣升值的原因。”

今年以來，人民幣兌美元的中間價(jià)從年初的6.28一路升值至目前的6.20附近，升幅幅度約1.3%，遠(yuǎn)超去年全年的0.3%。而即期匯率則從年初的6.21升值至目前的6.15附近。

“預(yù)計(jì)今年人民幣將升值1%~2%，前三季度升值至6.1附近或是上限。”工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉表示。

昨日，人民幣兌美元即期匯率再次逼近1%的漲停線。而5月以來，隨著人民幣升值預(yù)期不斷強(qiáng)化，即期匯率的日內(nèi)波幅不斷擴(kuò)大，逼近漲停線已成常態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，央行或于近期將人民幣對美元匯率的日波幅從1%進(jìn)一步擴(kuò)大至1.5%甚至2%。分析認(rèn)為，未來隨著人民幣匯率市場化的推進(jìn)，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將加大，建議企業(yè)選擇避險(xiǎn)工具以對沖風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)對策

選遠(yuǎn)期結(jié)售匯避免匯率波動(dòng)

隨著人民幣日波幅的擴(kuò)大，越來越多的企業(yè)選擇通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯等產(chǎn)品來避免匯率波動(dòng)帶來的不確定性。

“自去年擴(kuò)大日波幅以來，遠(yuǎn)期結(jié)售匯的簽約量占到我行結(jié)售匯總量的一半左右，企業(yè)在逐步適應(yīng)人民幣匯率市場化的轉(zhuǎn)變。”一家國有大行交易員告訴記者。

戴偉愉稱，匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)大公司財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容，目前國內(nèi)基本的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具是完備的，而企業(yè)常用的一般是遠(yuǎn)期結(jié)售匯和期權(quán)。未來隨著人民幣匯率市場化的推進(jìn)，企業(yè)面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將加大，建議更多的企業(yè)選擇避險(xiǎn)工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)。

遠(yuǎn)期結(jié)售匯是企業(yè)將未來收匯或付匯的不確定的匯率風(fēng)險(xiǎn)固定下來，對于企業(yè)而言即可以將成本固定，這樣可以利用成本轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)移給其他方面。

“這里面最關(guān)鍵的因素就是企業(yè)確定未來一段時(shí)間其自身的現(xiàn)金流， 而遠(yuǎn)期人民幣兌美元的價(jià)格等于目前的即期價(jià)加一個(gè)掉期點(diǎn)，掉期點(diǎn)主要體現(xiàn)的是美元和人民幣兩個(gè)幣種利差的補(bǔ)償，此外也受到供求關(guān)系的影響。”戴偉愉對記者分析稱。

數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元即期匯率收盤價(jià)格為6.1461，而6個(gè)月遠(yuǎn)期人民幣兌美元的價(jià)格升水550個(gè)點(diǎn)，即6.2011。

“人民幣兌美元日波幅若擴(kuò)大，意味著與美元的關(guān)系更加緊密。企業(yè)可多關(guān)注美元指數(shù)的動(dòng)向。”戴偉愉建議。