央票加碼“劍指”熱錢(qián) 本周或重現(xiàn)凈回籠

昨日，央行發(fā)行了年內(nèi)第二期央票共270億元，期限為91天。與此同時(shí)，央行還開(kāi)展了520億元的28天期正回購(gòu)操作。也就是說(shuō)，昨日公開(kāi)市場(chǎng)上共計(jì)收回資金790億元，通過(guò)“組合拳”單日回籠的資金規(guī)模創(chuàng)下春節(jié)以來(lái)的新高。

資金利率仍在低位徘徊

根據(jù)央行網(wǎng)站的公告，為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，中國(guó)人民銀行于昨日發(fā)行了2013年第二期中央銀行票據(jù)，期限為3個(gè)月(91天)，發(fā)行量270億元。第二期央票的發(fā)行價(jià)格和參考收益率均與上期持平，分別為99.28元和2.9089%。

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉俊郁表示，央票加碼對(duì)市場(chǎng)的影響并不大，“規(guī)模不算多，資金面沒(méi)有異常波動(dòng)。”

昨日，銀行間資金利率漲跌互現(xiàn)，但整體來(lái)看仍在低位徘徊，14天以下短期品種全部跌破3%。根據(jù)中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)，截至昨日上午11:30，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）7天品種仍然繼續(xù)下滑12.7個(gè)基點(diǎn)，至2.774%，14天品種跌6.7個(gè)基點(diǎn)至2.969%，而隔夜品種則小漲8.27至2.24%。

數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)上共有到期正回購(gòu)1010億元，無(wú)央票到期，到期釋放資金壓力較上周的1860億元有所減緩。分析人士指出，按照目前公開(kāi)市場(chǎng)的操作規(guī)模，本周很可能會(huì)結(jié)束連續(xù)三周的凈投放，重新實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。

對(duì)沖熱錢(qián)是主要目的

雖然央票發(fā)行大幅加碼，正回購(gòu)也保持在較大的規(guī)模，但市場(chǎng)人士普遍未對(duì)貨幣政策的轉(zhuǎn)向表示擔(dān)憂(yōu)，均認(rèn)為央票重啟“劍指”熱錢(qián)。

申銀萬(wàn)國(guó)固定收益分析師屈慶指出，假如票據(jù)發(fā)行是針對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面過(guò)熱問(wèn)題，則應(yīng)該體現(xiàn)出較強(qiáng)的貨幣政策轉(zhuǎn)向特征，例如發(fā)行利率會(huì)持續(xù)不斷地提高；如果票據(jù)發(fā)行是針對(duì)熱錢(qián)問(wèn)題，特別是在經(jīng)濟(jì)基本面不過(guò)熱的情況下，為了兼顧考慮內(nèi)外利差，票據(jù)發(fā)行利率一般會(huì)保持在平穩(wěn)狀態(tài)下。

有分析人士指出，目前來(lái)看，單靠正回購(gòu)手段已經(jīng)難以控制流動(dòng)性寬松的局面，而央票期限一般在3個(gè)月至3年，鎖定期限較強(qiáng)，對(duì)于熱錢(qián)這種短期投機(jī)資本的抑制作用優(yōu)于正回購(gòu)。

不過(guò)，廣東省社科院的黎友煥教授指出，近期社會(huì)關(guān)注再度使熱錢(qián)成為金融領(lǐng)域的焦點(diǎn)問(wèn)題，相關(guān)部門(mén)也陸續(xù)出臺(tái)了不少措施，包括央行重啟央票，但成效可能有限。