5月煤炭需求難復(fù)蘇 煤價(jià)仍有下行壓力

一季度中國(guó)煤炭產(chǎn)量8.3 億噸，同比下降0.95%，進(jìn)口煤炭 繼續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)。多個(gè)券商發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，二季度仍是煤炭需求淡季，煤炭企業(yè)困境仍將繼續(xù)。

未來(lái)中國(guó)煤炭企業(yè)比拼的將是煤炭的開采成本，具有低成本優(yōu)勢(shì)的大型企業(yè)仍有擴(kuò)張潛力。

山西證券月報(bào)認(rèn)為，短期煤價(jià)難有大起色。4 月煤炭開采指數(shù)下降7.37%，與此同時(shí)上證綜指下降2.62%，滬深300 下降1.91%，煤炭板塊弱于上證綜指4.75個(gè)百分點(diǎn)，弱于滬深300 指數(shù)5.46 個(gè)百分點(diǎn)，在所有板塊中跌幅僅好于航運(yùn)板塊。

月報(bào)認(rèn)為，全國(guó)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)收縮，預(yù)計(jì)5 月煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)明顯。前4 月受春節(jié)、兩會(huì)及大秦鐵路檢修影響，煤炭產(chǎn)能釋放受到一定影響，預(yù)計(jì)5 月檢修完成之后，產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)明顯。

直供電廠庫(kù)存維持高位，電廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，而進(jìn)口煤炭總量又很大，煤炭供給寬松局面難改，再加上未來(lái)水電發(fā)電量有望提升，擠出效應(yīng)顯現(xiàn)，使煤炭需求不足雪上加霜，預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格仍維持弱勢(shì)；

中銀國(guó)際發(fā)布周報(bào)，認(rèn)為煤炭需求低迷，煤價(jià)仍有下行壓力。

煤炭公司2012 年凈利潤(rùn)下跌30%，一季報(bào)業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，凈利潤(rùn)同比下降59%，盈利預(yù)測(cè)仍有下調(diào)空間。一季度凈利潤(rùn)率為7%，或可忍受煤價(jià)進(jìn)一步下跌。報(bào)告分析半年報(bào)凈利潤(rùn)可能同比下跌40%。

安信證券預(yù)測(cè)，二季度利潤(rùn)可能再現(xiàn)同比環(huán)比雙降。2013 年一 季度煤炭板塊實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利181.43 億元，同比下降27.21%。

2013 年一 季度，中國(guó)神華占全行業(yè)收入的比重達(dá)到28.85%，占凈利潤(rùn)的比重為60.99%。剔除中國(guó)神華，2012 年行業(yè)凈利潤(rùn)同比下降20.93%，2013 年1 季度同比下降48.49%。

從價(jià)格方面來(lái)看，上市公司2012 年平均煤價(jià)下降8.38%。成本仍具剛性，2012 年，煤炭公司噸煤成本355 元/噸，較上年微幅上漲。噸煤凈利79.73 元，同比降26.52%：噸煤盈利創(chuàng)下2008 年以來(lái)最低水平。安信證券認(rèn)為，煤價(jià)繼續(xù)下行空間不大，但可能出現(xiàn)上半年業(yè)績(jī)和二季度業(yè)績(jī)同比、環(huán)比雙雙下滑的局面：1-4 月份累計(jì)的煤炭?jī)r(jià)格較去年全年均價(jià)下跌幅度3%-10%，平均幅度為8.9%。報(bào)告判斷煤價(jià)繼續(xù)下滑的空間已經(jīng)不大，但上漲的動(dòng)力也不充足，如果5、6 月份維持現(xiàn)價(jià)的話，則可能出現(xiàn)上半年業(yè)績(jī)和二 季度業(yè)績(jī)同比、環(huán)比雙雙下滑的局面。