今天,六月股市交易大幕開啟,盡管市場對宏觀經(jīng)濟(jì)信心不足,但A股市場近期卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。在連續(xù)三個月下跌之后,滬指終于收出“紅五月”,六月行情能否繼續(xù)“紅”下去,值得期待……
今年以來很多投資者對A股市場的走勢越來越看不懂,代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大盤藍(lán)籌股和以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)的剪刀差越來越大,且仍沒有明顯收斂的跡象。“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景下,我們的選股邏輯、方法論應(yīng)隨之發(fā)生根本性變化。未來的投資需更多聚焦于個股研究層面。”交銀施羅德基金經(jīng)理王少成表示。
王少成認(rèn)為。從投資方法論的角度,單純依靠“自上而下”的投資方法獲取超額收益空間正在變小,“自下而上”投資方法論的重要性正日益提升。“在一個充滿不確定性、很難把握周期性機(jī)會及趨勢的經(jīng)濟(jì)時(shí)代,我們的選股邏輯也相應(yīng)的產(chǎn)生根本性變化。”王少成強(qiáng)調(diào)說。必須把研究和投資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向扎實(shí)的行業(yè)研究和個股分析上來。把資源和精力放在中微觀行業(yè)演進(jìn)的規(guī)律和邏輯上,進(jìn)行客觀、深入并具備前瞻性的個股分析,必然是未來一個階段價(jià)值投資的立足點(diǎn)。從目前來看,對成長股的選擇集中在幾個方面:首先,可以關(guān)注那些和經(jīng)濟(jì)周期相對隔離的、能獨(dú)自成長的行業(yè),再從中自下而上挑選一些行業(yè)龍頭上市公司的投資機(jī)會。
基于未來一段時(shí)間可能不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的判斷,王少成提出可更多關(guān)注受經(jīng)濟(jì)周期波動影響相對較小、盈利性較確定、中長期產(chǎn)業(yè)附加值有望提升的行業(yè)的投資機(jī)會;此外,中國巨大的市場和消費(fèi)潛力給了龍頭企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域足夠的發(fā)展空間。
