日前,浙江證監局已收到國信證券對瑞明股份IPO輔導備案的申請報告,并于4月27日在浙江證監局進行輔導備案登記。
這已是瑞明股份第二次申請上市。瑞明股份曾于2011年底第一次沖刺上市,卻因無法判斷募投新增產能的可行性及未來盈利前景等原因而被證監會否決。
記者發現通過查看瑞明股份2011年上市的招股書發現,其高新技術資格存在重重疑點。此外,瑞明股份還面臨著客戶集中度高,主要原材料價格上漲等風險。
瑞明股份兩次沖刺IPO的保薦機構均為國信證券,有業內人士認為,其上市進程或會受累其保薦機構被證監會立案調查而影響其上市進程。
高新技術資格存疑
2008年,瑞明股份被認定為高新技術企業。而記者通過查閱其招股書發現,其高新技術企業資格卻存在重重疑點。
《高新技術企業認定管理辦法》規定,高新技術企業中具有大學專科以上學歷的科技人員應占企業當年職工總數的30%以上。
而根據招股書,瑞明股份中專及以上學歷的員工占比為48.34%,而并沒有披露大學專科以上學歷的科技人員應占企業當年職工總數的比例。
同時,《辦法》規定,最近一年銷售收入在2億萬元以上的企業,研發費用占銷售收入的比例不低于3%。
而2008年至2011年上半年,瑞明股份研發費用占當期營收的比例分別為4.2%、3.32%、2.71%和2.03%,研發費用占當期營收的比例逐年遞減的趨勢,這一數字在2010年和2011年上半年甚至低于3%。
此外,《辦法》還規定,高新技術企業研發人員占企業當年職工總數的10%以上,那么溫州瑞明研發技術中心的研究開發人員應至少有274位,但招股書顯示,這一數字僅為268人。
時代周報記者在6月25日就其高新技術企業資格存在的疑點致電瑞明股份,其工作人員卻以公司董秘出差為由,至今尚未給予任何回復。廣東博眾證券投資咨詢有限公司投資顧問黃建告訴記者,一個企業在被認定為高新技術企業的三年有效期之內,若不能保持達標,不但會核銷資格,還會追溯征繳稅款并予以處罰。
根據有關規定,作為高新技術企業的瑞明股份2008年至2010年的企業所得稅減按15%征收。另外,其同時還享受國產設備抵免所得稅優惠。
招股書顯示,瑞明股份2008年至2011年上半年實現凈利潤1496萬、6335萬、7122萬和3124萬元。其間瑞明股份稅收優惠和政府補助增加的凈利潤占比分別為49.82%、21.71%、28.31%和21.11%。
可見,稅收優惠對瑞明股份凈利潤影響較大。若瑞明股份在獲得高新技術企業資格的2008年凈利潤中,扣除高新技術企業的稅收優惠和政府補助,那么其當年的凈利潤只有949.5萬元。
如此看來,一旦瑞明股份無法符合高新技術企業認定,其經營業績必將受到不利影響,未來成長性令人堪憂。
未來盈利前景不明
據了解,瑞明股份的主要產品為汽缸蓋、進氣歧管及缸蓋罩等汽車發動機核心部件,主要為汽車制造商或主機廠進行配套。
根據公司2011年的上市計劃,擬發行2633萬股,發行后總股本為1.05萬股。募集資金擬用于年新增150萬件汽車發動機汽缸蓋固定資產投資項目,預計該項目總投資4.4億元。
招股書顯示,2008年我國乘用車銷量從673萬輛上升到1389萬輛,其中1.6升及以下排量乘用車產量從419萬輛上升到946萬輛,銷量基本翻番。
而溫州瑞明生產的汽缸蓋在乘用車整體市場占有率從2008年8.29%的份額下降到2010年的5.15%,在1.6升及以下排量乘用車市場上的占有率也從12.18%下降到7.57%。公司產品進氣歧管從2008年10.37%的市場占有率下滑到2010年8.29%的占有率。
對此,溫州瑞明表示,是因為公司受制于資金瓶頸,在努力加大機械設備投入和優化改進生產流程的情況下,仍無法滿足客戶所需。
而瑞明股份2011年被證監會否決的主因是“無法判斷公司消化募投新增產能的可行性及未來的盈利前景”。 此外,根據招股書披露,瑞明股份還面臨著客戶集中度高,主要原材料價格上漲等風險。
2008年至2011年上半年,瑞明股份前五大客戶的銷售額占當期營業收入的比例分別為64.96%、64.96%、65.51%和64.37%,占比均超一半。
其中,公司前五名客戶中的柳州五菱柳機動力有限公司與上汽通用五菱汽車股份有限公司之間存在關聯關系。
有業內人士表示,汽車零配件行業的毛利率普遍不高,原材料價格的上漲將對公司形成不小的壓力。
上市進程或受累國信證券
瑞明股份兩次沖刺IPO的保薦機構均為國信證券。對于國信證券保薦項目高企的被否率,有媒體曾戲稱國信證券為IPO殺手。
國信證券因在保薦項目隆基股份違法違規案中,未盡勤勉盡責和審慎核查義務,出具了具有誤導性陳述和重大遺漏的相關文件,未督促隆基股份履行信息披露義務,涉嫌違法違規,因而在2013年6月13日,被證監會正式立案調查。
國信證券是繼平安證券、民生證券、南京證券和光大證券之后的第五家因保薦業務被單獨立案調查的中介機構。這意味著,國信證券將會被暫停保薦資格。
按照保薦業務辦法的規定,保薦機構、保薦代表人因保薦業務涉嫌違法違規處于立案調查期間的,中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦;暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦。
保薦項目事故頻出的國信證券若被暫停保薦資格,瑞明股份或會受累于此而影響上市進程.
