易方達滬深300醫(yī)藥ETF凸顯工具屬性

上交所上市的首支跨市場行業(yè)ETF——滬深300醫(yī)藥ETF(512010)在本周上市，為投資者提供了高效率的極具市場代表性的行業(yè)配置工具。在醫(yī)療改革、人口老齡化、產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)整合等驅(qū)動因素下，醫(yī)療保健行業(yè)值得長期看好，滬深300醫(yī)藥ETF將為長期看好醫(yī)藥行業(yè)增長前景的投資者提供方便、高效的投資配置工具。目前的醫(yī)保控費、反商業(yè)賄賂、招標等政策將加快醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部的分化，總的趨勢是外資合資企業(yè)的市場份額將縮小，而滬深300醫(yī)藥指數(shù)匯集的國內(nèi)醫(yī)藥龍頭公司將實施進口替代，強者恒強，有望獲得超越醫(yī)藥行業(yè)平均水平的增速，充分受益于中國醫(yī)藥市場蛋糕的擴大。

同時作為工具性產(chǎn)品，滬深300醫(yī)藥ETF也具備良好的交易屬性。滬深300醫(yī)藥指數(shù)代表性強，源自市場上最核心的滬深300指數(shù)，可以直接與股指期貨及其衍生品構(gòu)建多種交易策略，未來投資者參與也將更為活躍。目前適用于寬基ETF的各種瞬時套利、日內(nèi)T+0趨勢交易、事件套利等策略均適用于滬深300醫(yī)藥ETF，由于行業(yè)ETF具有與寬基指數(shù)區(qū)分性較大的特征，滬深300醫(yī)藥ETF還有一些特有的投資策略，與普通行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品相比，行業(yè)ETF最大的特征是行業(yè)指數(shù)購買的便捷性，因此其特有策略也圍繞著便捷性展開：

首先滬深300醫(yī)藥ETF為行業(yè)輪動交易策略提供利器，過去ETF輪動交易主要局限在A股市場風格輪動機會，行業(yè)ETF上市，讓投資者能在結(jié)構(gòu)性行情中進行精準定位，大幅提升輪動策略的有效性。對于長期看好醫(yī)藥行業(yè)的增長前景及投資價值，卻又缺乏在行業(yè)中研究、選擇個股時間精力的投資者，滬深300醫(yī)藥ETF不僅提供了方便、高效的投資工具，而且使投資者可在根據(jù)宏觀經(jīng)濟基本面來劃分的不同投資時鐘下，借助ETF靈活、快速地參與中短期階段性交易機會。

其次滬深300醫(yī)藥行業(yè)ETF可以幫助投資者實現(xiàn)醫(yī)藥板塊內(nèi)的低成本、多元化組合投資，并具備了類似股票的實時交易、融資融券等交易功能，最終使投資者可以像買賣個股一樣方便地買賣醫(yī)藥行業(yè)，規(guī)避了個股的黑天鵝事件，且ETF交易成本低廉、流動性更好。

如未來行業(yè)ETF納入融資融券標的，則可為投資者運用多策略提供方便的投資工具：1)可以實現(xiàn)某些行業(yè)日內(nèi)T+0或者階段性看跌投資策略。因政策或某些特定事件影響，投資者判斷某些行業(yè)具有日內(nèi)或趨勢性下跌機會時，可以利用行業(yè)ETF融券交易便捷的實現(xiàn)行業(yè)日內(nèi)T+0或者階段性看跌投資策略，彌補了市場上僅有滬深300股指期貨可以做空的投資策略；2)可以根據(jù)一些宏觀經(jīng)濟指標對市場的判斷，進行行業(yè)ETF之間的配對交易策略，通過做多相對看好的行業(yè)，做空相對看空的行業(yè)，從而實現(xiàn)行業(yè)間的多空交易策略帶來的收益；3)可以實現(xiàn)行業(yè)與市場之間的對沖策略，如今年以來醫(yī)藥行業(yè)大幅跑贏市場，可以通過買入滬深300醫(yī)藥ETF，做空滬深300股指期貨截至目前可以獲取(不考慮交易成本)31%的收益；4)由于易方達行業(yè)系列ETF源自滬深300指數(shù)，市場上相當多的持有以滬深300為基礎資產(chǎn)的投資者可以通過融券賣空某些行業(yè)ETF將資產(chǎn)組合中的特定行業(yè)/板塊的風險對沖掉。

行業(yè)ETF是未來ETF發(fā)展的趨勢，行業(yè)ETF的主要特征集中于行業(yè)指數(shù)與ETF的便捷配置，因此投資者之前難以實現(xiàn)的行業(yè)輪動、行業(yè)組合配置等策略可以方便地實施，為投資提供了全新的配置工具，極大豐富了投資者的策略。