渣打銀行：2014年全球經(jīng)濟(jì)向好

渣打銀行12月17日發(fā)布2014年全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，認(rèn)為2014年全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)向好，增長(zhǎng)幅度將超過(guò)2013年的2.6%，達(dá)到3.5%。報(bào)告稱(chēng)，2014年對(duì)中國(guó)而言將是成敗攸關(guān)的一年，是新經(jīng)濟(jì)改革方案實(shí)施元年，國(guó)內(nèi)外拭目以待2014年財(cái)稅體制、土地制革和國(guó)企改革等復(fù)雜改革領(lǐng)域能否取得切實(shí)成效，渣打稱(chēng)對(duì)此充滿信心。渣打預(yù)計(jì)，2014年中國(guó)將開(kāi)啟國(guó)企改革，而隨著地方政府設(shè)法籌集資金償還基建類(lèi)負(fù)債，地方國(guó)有資產(chǎn)出售潮可能悄然而至。

渣打銀行預(yù)測(cè)2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)強(qiáng)勁，通脹保持溫和。實(shí)際GDP增長(zhǎng)率將達(dá)7.4%，且上半年略快于下半年。隨著當(dāng)前的溫和復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)，預(yù)期2014年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能較強(qiáng)，但由于2013年三季度信貸整體狀況和房屋銷(xiāo)量等領(lǐng)先指標(biāo)趨軟，將造成2014年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩。而2013年下半年地方政府融資平臺(tái)的融資環(huán)境收緊可能導(dǎo)致2014年基建投資增長(zhǎng)放緩。

渣打預(yù)計(jì)，2014年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將保持不變，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)官方目標(biāo)將設(shè)定為7.0%-7.5%。但要達(dá)到增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)，決策部門(mén)必須推行新一輪改革。改革措施深入推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)，向民營(yíng)資本開(kāi)放銀行業(yè)、鐵路、醫(yī)療和通信等部門(mén)，為這些行業(yè)引入競(jìng)爭(zhēng)，以加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提振市場(chǎng)信心。

渣打稱(chēng)，信貸增長(zhǎng)過(guò)快，需要逐步降下來(lái)，而不能驟然停頓。預(yù)期2014年銀行貸款同比增長(zhǎng)將由2013年的14%放緩至11%，銀行貸款總量將達(dá)到8.5萬(wàn)億元人民幣。非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸增長(zhǎng)也可能減速。總體信貸增長(zhǎng)速度極有可能仍然高于名義GDP（我們預(yù)測(cè)為10%左右），因此2014年杠桿水平將逐步上升。渣打預(yù)期中國(guó)去杠桿化進(jìn)程要等到2015-16年才會(huì)開(kāi)始。

對(duì)于2014年深化改革的領(lǐng)域，渣打預(yù)期中國(guó)將開(kāi)啟國(guó)企改革。首先將國(guó)企劃分為“競(jìng)爭(zhēng)型”和“非競(jìng)爭(zhēng)型”領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域（如汽車(chē)、電子，可能還包括能源和通信）的所有權(quán)形式應(yīng)會(huì)多元化，同時(shí)應(yīng)更多地引入民營(yíng)資本競(jìng)爭(zhēng)。其次，農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地可以不改變所有權(quán)進(jìn)入城鎮(zhèn)建設(shè)用地市場(chǎng)。鑒于規(guī)模有限，短期內(nèi)不會(huì)減少城市土地出讓收入。此外，中國(guó)還將建立中央和地方債務(wù)管理和預(yù)警機(jī)制，部分放開(kāi)城投債發(fā)行；而隨著地方政府設(shè)法籌集資金償還基建類(lèi)負(fù)債，地方國(guó)有資產(chǎn)出售潮可能悄然而至；中央和地方政府明確事權(quán)支出責(zé)任，開(kāi)征部分地方稅種（包括房產(chǎn)稅試點(diǎn)）。

在金融改革方面，渣打預(yù)計(jì)2014年中國(guó)將建立存款保險(xiǎn)制度后給予存款利率更大上浮空間，銀行利潤(rùn)空間將受到擠壓。同時(shí)，減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)可能會(huì)在2014年有所推進(jìn)，央行可能會(huì)設(shè)置年度干預(yù)幅度目標(biāo)，由此可以在將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)的同時(shí)允許央行管理市場(chǎng)波動(dòng)。此外，中國(guó)將進(jìn)一步放開(kāi)資本賬戶，進(jìn)一步擴(kuò)大跨境放款數(shù)量，為通過(guò)新的QDII機(jī)制開(kāi)展個(gè)人海外投資；并以上海自貿(mào)區(qū)為起點(diǎn)，建立一批自貿(mào)區(qū)探索資本賬戶開(kāi)放。

在外匯層面看，2014年中國(guó)可能再次呈現(xiàn)雙順差格局，給人民幣帶來(lái)持續(xù)的升值壓力。渣打預(yù)測(cè)2014年人民幣對(duì)美元將升值3%，2014年末美元對(duì)人民幣匯率將達(dá)到6.03。