2月27日，紐約證交所CEO（中）在大廳同交易者交談
中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：無論對中國投資者還是全球投資者來說，2月27日都是一個(gè)刻骨銘心的日子：上證綜合指數(shù)暴跌268點(diǎn)，創(chuàng)出了10年來的單日最大跌幅；全球主要股市幾乎全部遭遇“倒春寒”。全球各主要財(cái)經(jīng)媒體均利用較大篇幅對此進(jìn)行報(bào)道，并表示全球股市暴跌的部分原因是中國股市大幅跳水、投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)躑躅不前而使股價(jià)高估。一時(shí)間，中國股市的國際影響力似乎陡然上升，這是過去從未有過的現(xiàn)象。然而，接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪的部分專家卻表示，從表面來看，可以說中國金融市場對全球金融市場的影響力正在加大，但從更深層次來分析，鑒于中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)增長中的比例相對有限，以及目前A股市場的走勢還不能完全準(zhǔn)確地反映中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向、中國資本賬戶尚未開放，就此說中國金融市場的國際影響力有多大尚為時(shí)過早。
海外媒體的報(bào)道顯示，市場普遍認(rèn)為中國是引發(fā)本次全球股市、商品市場“地震”的中心。根據(jù)花旗集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高的介紹，27日當(dāng)天全球幾乎所有大型機(jī)構(gòu)關(guān)于市場分析的報(bào)告都提到了中國的影響，不管這些機(jī)構(gòu)是在倫敦、澳大利亞還是紐約，投資者對于中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)注程度也急劇升溫。“剛才我的一個(gè)客戶就從倫敦打電話過來，詢問我們對于中國股市和經(jīng)濟(jì)基本面的看法。”他說。
事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)目前在世界經(jīng)濟(jì)中扮演著日益重要的角色已經(jīng)是一個(gè)不爭的事實(shí)。按照購買力平價(jià)來計(jì)算，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占到全球經(jīng)濟(jì)總量的約13%，如此大規(guī)模的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的股市出現(xiàn)劇烈波動(dòng)肯定會對其他市場產(chǎn)生一定的影響。沈明高指出，受影響大的主要是與中國消費(fèi)或需求聯(lián)系比較密切的一些市場，比如澳大利亞就很關(guān)注中國對大宗商品的需求，美國則更關(guān)心能源的需求。
在談到中國股市暴跌引發(fā)全球市場一致下跌的原因時(shí)，中國銀行全球金融市場部高級分析員方明博士告訴記者，中國股市下跌引起全球股市跳水這一重要現(xiàn)象是前所未有的。從表面來看，我們可以說中國金融市場對全球金融市場的影響也正在加大，與中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)的影響正在加大一樣。但從更深層次來說，支撐上述結(jié)論的一個(gè)依據(jù)是，不少中國概念股在全球主要金融市場如紐約、倫敦、香港、新加坡等都有所表現(xiàn)且漲幅巨大。基本的邏輯線索是：中國股市下跌導(dǎo)致在海外上市的中國概念股下跌，引發(fā)主要金融市場振蕩并波及到全球市場。
沈明高則不同意“此次全球股市調(diào)整主要是由中國概念股下跌引起”這個(gè)觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2月27日道·瓊斯指數(shù)跌了3.29%，是過去5年來跌幅最大的。“如此大的跌幅不可能主要靠中國概念股拉動(dòng)，因?yàn)橹袊拍罟稍诿绹袌鏊急戎厝匀贿�很小。也就是說，帶動(dòng)美國股市下挫的因素不只是中國概念股的走軟”。他認(rèn)為，實(shí)際上全球投資者最關(guān)注的問題并不是中國股市的變化，而是這種變化是否代表了中國經(jīng)濟(jì)基本面的變化，不少投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)會步入調(diào)整。他認(rèn)為，此次中國股市的劇烈振蕩是一次正常的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生任何改變。“只要中國經(jīng)濟(jì)基本面沒有發(fā)生什么變化，中國股市變化對全球市場所產(chǎn)生的影響將很快消失。”他如此預(yù)計(jì)。
有市場分析家認(rèn)為，本次全球股市齊聲大跌部分是由于全球投資者關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)增長存在減速和需求放緩的風(fēng)險(xiǎn)。而摩根大通集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄則持不同意見。他對記者表示，在談?wù)撝袊袌鰧θ虻挠绊憰r(shí)應(yīng)該關(guān)注以下幾點(diǎn)：首先，中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)增長中的比例還相對有限，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值約占全球生產(chǎn)總值的4%，在過去數(shù)年，中國經(jīng)濟(jì)增長在全球經(jīng)濟(jì)增長中的貢獻(xiàn)約占10%。其次，目前A股市場的走勢還不能完全準(zhǔn)確地反映中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。因此，倘若有人談?wù)揂股大跌將導(dǎo)致或預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)放緩以至影響全球經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而打擊中國對全球大宗商品需求的邏輯及言論似乎有些牽強(qiáng)。第三，A股市場的調(diào)整是早在預(yù)料中的事情，應(yīng)以平常心對待。股市的波動(dòng)將促使中國政府在使用“降溫措施”時(shí)更為審慎。第四，全球市場所面臨的更大風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上來自于利差交易。
方明也表示，中國股市將不會對全球市場產(chǎn)生很大影響或起到支配性作用，應(yīng)冷靜并一分為二地看待中國金融市場的全球影響。他說，中國A股暴跌只是本次全球股市下跌的一個(gè)導(dǎo)火索，全球市場調(diào)整的根本性原因與中國市場一樣，主要在于從去年以來已經(jīng)漲得太高了。“即使中國股市不跌，只要有其他的導(dǎo)火索出現(xiàn)，全球市場仍然會跌，沒有只漲不跌的市場”。
有人認(rèn)為，本次全球股市跟隨中國市場而動(dòng)與QFII、全球資金流動(dòng)有關(guān)。方明對此不以為然。他說，短短一天時(shí)間你不可能看出資金的流向。隨著中國到海外上市的企業(yè)越來越多，占的權(quán)重越來越大，中國對海外市場的影響可能會日益增大。但最關(guān)鍵的是看中國資本賬戶開放到何種程度，如果是有限開放，不管是通過QFII還是QDII，中國金融市場所產(chǎn)生的國際影響都會很有限。
面對本國市場的暴跌，以及由此而引發(fā)的全球市場連鎖反應(yīng)，中國投資者的情緒是復(fù)雜的。正如國內(nèi)一些財(cái)經(jīng)評論家所指出的那樣，投資者應(yīng)該為暴跌而損失的上萬億市值感到沮喪，但同時(shí)也應(yīng)為中國股市開始產(chǎn)生全球影響力而興奮。無論如何，此次暴跌顯示，中國股市的風(fēng)險(xiǎn)已在一定程度上全球化了，這個(gè)問題都值得投資者尤其是管理層考慮未來的市場發(fā)展方向。
（《金融時(shí)報(bào)》 袁蓉君）