美國存在巨大的貿易赤字，這導致美國欠下了巨額外債。很多有影響力的美國人相信，美元相對國際其他貨幣貶值是削減赤字的關鍵調控措施之一。歐元相對于美元已經大幅升值，但亞洲的貨幣仍然沒有升值。

這些人相信，如果人民幣調整升值的話，其他亞洲貨幣也會隨之調整升值，最終減少赤字。一些有影響力的歐洲人也持有同樣的想法，并主張讓歐洲單獨承擔美元貶值的代價是不公平的。但我個人并不贊同這種分析。我認為，如果人民幣，以及中國市場的資本實現完全自由流動的話，從中國市場流出的資本將帶動人民幣的貶值而不是升值。

我也不認為人民幣和其他亞洲貨幣緊密地捆綁在了一起。我認為如果人民幣升值的話，將導致美國的貿易赤字向越南等其他國家轉移。我認為，美國貿易赤字的根本原因，首先是國家之間儲蓄利率的差別，第二則是對外貿易抵消大量海外資本流入美國的必然結果。很多經濟學家同意我的觀點，但我們并不能決定美國的政策。

——美國著名智庫蘭德公司亞洲政策研究中心主任  威廉·歐爾霍特