中國日報網站環球在線消息：2008年一季度，手中持有股票型基金的基民都難以逃脫虧損的命運，一季度凈值損失最小的一只股票型基金都達到了7%。前不久，印花稅下調等利好政策又使證券市場強烈反彈，股市行情出現“亂花漸欲迷人眼”的局面。現在是不是入手基金的最佳時機？現階段又該如何選擇最適合的基金？本刊記者專訪了上投摩根北京分公司總經理俞楠。

現在是買入的好時機

《環球人物》：從去年10月中旬開始，大盤短短半年內跌了一半，而最近，一些政策面的利好使股市出現了強勁反彈；與此同時，新基金的發行也迎來了歷史上的最密集期。您認為現在是買入基金的好時機嗎？

俞楠：基金是適合長期投資的品種。在中國經濟增長仍然較快的背景下，對長期投資者來說，什么時候都是買入的好時機。但我們也要提醒投資者，不要在市場下跌的時候過于悲觀，也不要在市場反彈時過于樂觀，理性投資是根本。去年12月《中國證券報》統計的一組數據顯示，2007年上證指數全年漲幅達96%，但在如此牛市下，卻有51%的股民虧損，19%的基民虧損。當前市場情況下，投資人一定要非常清楚地了解自己，了解自己所投資的產品；同時，投資人的預期要做一些調整，投資的內容和產品也要做一些調整。

《環球人物》：那么，在中國經濟持續快速增長的情況下，對于中小投資者而言，您認為投資一只成長性好的藍籌股和投資一只基金哪種方式更好？

俞楠：尋找藍籌股，特別是像巴菲特當年持有的可口可樂、吉列等百年藍籌，是所有投資人的理想。但這很難，需要有很強的專業度和足夠的精力。

如果具備這樣的實力，直接投資藍籌股，自然可以獲取很好的收益。但多數投資人都沒有這樣的條件和能力，就不如選擇值得信賴的基金公司的基金產品，彌補自己專業知識不足的劣勢，讓基金經理去幫你打理。只要相信經濟的長期增長趨勢，選擇好的基金公司，可以讓基金理財成為一種生活方式。同時，投資者也要牢記，買基金就是要長期持有，這也是投資基金最核心的觀念。

進可攻，退可守

《環球人物》：有人說這個時候選擇能抗跌的基金品種比較好，比如債券型基金，您認為選擇哪些基金種類合適？

俞楠：風險和收益是對等的。我始終建議投資者要構建適合自己的投資組合，任何時候都不要滿手是股票或股票型基金之類的積極型產品，但也不要全部退守為保守型的產品，要通過組合，實現進可攻、退可守。

最近的市場波動比較大，在這樣波動的市場中，平衡型基金更有優勢。前兩年市場快速上揚，很多投資人不太喜歡平衡型基金，覺得漲得太慢。但據統計，今年截至3月14日，上證指數跌幅為28.5%，股票型基金平均跌幅達16.80%，但平衡型基金的平均跌幅為13.80%，表現出明顯的“抗跌性”，平衡型基金的優勢正在顯現。

海外的長期經驗也表明，震蕩市場中，平衡型基金的表現更好。因為平衡型基金在不同的市場周期中，可配置相應的行業板塊，靈活調整股債比例，更適合在震蕩市場中進行投資。中國A股市場過去的經驗也印證了這一點。在2003年的震蕩市中，上證指數上漲10.27%，股票型基金平均回報率為16.98%，平衡型基金的平均回報率可達22.35%；同樣在2005年的震蕩市中，上證指數下跌8.33%，股票型基金平均回報率僅為0.94%，而平衡型基金實現了4.25%的平均回報率。

《環球人物》：現在不少人，尤其是收入不是很高的上班族，選擇了“基金定投”，您認為在當前的行情下，這是比較理想的投資方式嗎？

俞楠：其實在任何市況下，基金定期定額投資都是一種非常好的投資方式。我認為，最簡單的方式就是最科學的方式，基金定期定額投資是一種紀律性的投資，這種方式的原理是高也買、低也買，這樣就能買到市場的平均價格，大盤越波動，這種投資方式的效果越明顯，因而獲利相對來說比較穩定。如果要做定期定額投資，建議大家買股票型基金。

不要迷信明星基金經理

《環球人物》：對于股市此輪從6000點附近跌至2990左右的走勢，您覺得最值得反思的是什么？

俞楠：總結起來說，從2005年底到2007年這段時期的大漲，是市場行情、宏觀經濟、企業盈利共同作用的結果。

當今年市場宏觀形勢發生改變后，大家對市場的態度從極度樂觀一下子轉變成極度悲觀，這個值得我們反思。投資是個定價體系，即使在弱的經濟情況下，企業也是有價值的。所以今年的誤區恰恰和去年相反，大家在對宏觀形勢產生一些擔憂的時候就基本不考慮企業的估值，開始在任何價位都拋售股票，走到另一個極端去了。基金公司作為一個專業的機構，其基本職能就是給資產定價，而不是趨勢投資。

《環球人物》：現在基金經理有明星化的趨勢，選擇明星基金經理，是否能保證得到更高的收益？

俞楠：明星基金經理主要是一些有個人投資風格的基金經理，他們或激進或穩妥的個人風格受到了基民的關注。另外，基金經理選擇股票的流程也會影響到他們的業績好壞：基金公司的研究員先在一定范圍內甄選一些股票，然后基金經理從這些股票里挑選來進行投資。如果甄選出的股票本身就很爛，那再好的基金經理都不會有好的業績。所以我建議大家更多地關注基金經理幕后的整個工作團隊，或者基金經理后面工作團隊所在公司的整體實力。（來源：《環球人物》雜志 編輯：劉一川）