初顯輪動跡象 農產品炒作難言退潮

“農產品早已進入牛市。”東證期貨研究員鮑紅波認為，從早期的“蒜你狠”、“豆你玩”到已經啟動的“糖高宗”，再到最近的早秈稻等價格上漲，今年農產品牛市行情呈現品種輪動態勢，大豆、豆油可能成為接下來最有可能上漲的品種。

銀河期貨分析師郭獻陽表示，今年游資之所以盯上農產品，根本原因在于流通性充裕，而相比于已經上漲的工業品，農產品還處在價值洼地。而在通脹預期下，人們的生活消費品價格必將上漲。

鮑紅波表示，資金在選擇炒作品種的時候，往往選擇供需面比較緊張，同時國家沒有較強調控能力的農產品。

以糖為例，我國年消費量在1400萬噸左右，上個榨季的產量為1074萬噸，今年前8個月進口101萬噸，預計全年進口120萬噸。加上一些國儲糖，我國每年糖供需缺口在100萬噸以上。糖供需面緊張情況近幾年一直沒有得到改善。

李凡說，正是看到每年10月糖供需缺口難以彌補，江浙資金都會提前布局進來炒作糖價。鄭州商品期貨交易所數據顯示，有江浙資金背景的浙江永安、珠江期貨、新湖期貨等從5月開始一直在做多白糖期貨。鄭糖主力合約SR1105持倉結構顯示，浙江永安多單近幾個月來都呈逐月遞增態勢。

在糖漲價預期下，行業資金套保意愿不強。目前，鄭商所白糖主力合約上，有糖廠資金身影的萬達期貨、中糧期貨空單并不多。“主要是這些資金去年將糖賣在5000元左右，今年就不敢過早作套保了。”李凡說。

郭獻陽認為，農產品期貨炒作的輪動脈絡非常清晰。“在此波牛市中，具有工業屬性的白糖、棉花最先發力，而基礎屬性的小麥、玉米隨后；接下來有上漲潛力將是豆類。豆類產品對國外依存度較高，難以調控。”

鮑紅波認為，國家調控能力強弱也是資金選擇炒作品種的重要標準。調控能力較弱的品種價格容易大幅上漲，白糖、棉花就是如此。以棉花為例，目前國家很難通過釋放庫存再平抑棉花價格。實際上，10月份新棉上市，各地資金進場收購，搶購現象嚴重，很多地方都出現了收不到棉花的現象。