下一步宏觀政策調整的走向

未來形勢看，由于地方換屆以及“十二五”規劃將要開局，地方的投資熱情高漲。再加上如果節能減排的硬性指標在2010年底完成，2011年上半年可能有所放松，這些因素，都可能會導致經濟較快增長，并帶來通貨膨脹與資產價格上漲的壓力。鑒于當前增長基礎逐步穩固，通貨膨脹預期不斷加強，我們認為未來政策調整的方向將是進一步推進宏觀政策的正常化，管理好通貨膨脹預期，突出結構調整以及注重增長的內生動力。

貨幣政策正常化，利率正常化。巨量的貨幣投放會導致很多宏觀風險。

一是通脹壓力，2010年10月份的通貨膨脹率已經達到4.4%，2011年的通脹率或許還會高過2010年。

二是資產價格風險。目前的房價居高不下，盡管與很多因素有關，但貨幣投放過多以及利率較低卻是不可回避的原因。

因此，未來控制信貸總量，逐步提高利率，使貨幣政策趨于正常化，將是重要的政策選擇。比如，可以從適度寬松的貨幣政策轉向穩健的貨幣政策。

結束“拉鋸戰”，旗幟鮮明調結構。現在市場上對于能否將結構調整“進行到底”還在打問號，地方上也在猶豫不決。這個時候，決策部門就要明確態度，即為了調結構，可以犧牲一點增長速度。這個確定的預期，堅決的態度，有利于上下一致行動起來，并使社會各方面做認真充分的準備，較快實現結構調整。否則，如果各地三心二意，各方面只做權宜性的、應付性的對策，調結構將不會有實質性的進展。

注重擴大內需，突出供給管理。未來而言，面臨外部需求的萎縮，擴大內需仍是我們的重要戰略。但同時，要更加注重供給管理，特別是提高供給面的結構與效率。這就要求：

第一，調結構應從優化投資結構入手。投資結構是抓手，它會帶動產業結構與需求結構的調整。

第二，推進價格和財稅改革，提供有利于結構調整的激勵機制。

第三，打破壟斷，增加有效供給。

減弱政府性驅動，增強內生增長動力。鑒于政府性驅動存在的問題，未來中國增長要更多依賴內生性增長動力，即鼓勵民間投資。為此，中央出臺了“新三十六條”以及后來的實施細則，這對于促進民間投資非常關鍵。現在的問題在于如何將這些細則真正落實到位。

來源：半月談 編輯：馬原