解禁規模大幅上升 市場期待開門紅 本報記者 趙怡雯 《 國際金融報 》( 2012年10月08日 第 03 版)

今日是“十一”長假后滬深股市首個交易日，A股能否實現“開門紅”，10月反彈能否如期而至成為投資者關注的焦點。盡管A股休市期間，外圍市場環境向好，但節后首周如潮水般涌來的限售股解禁仍令投資者捏一把汗。業內人士建議投資者將更多的目光放在政策預期上，在迎接“十八大”的日子里，A股的“維穩行情”值得期待

海外股市普漲

10月5日，美國勞工部發布9月非農就業報告顯示，9月份美國非農就業人數增長11.4萬人，基本符合預期，當月失業率進一步下滑，降至7.8%，創下2009年1月以來的最低值。這表明美國就業市場逐漸改善，成為國慶節期間對海外市場影響最大的事件。

受失業率意外下降影響，美國股市人氣急劇提升。上周五美國股市收盤三大股指漲跌不一，但上周美股整體走高，道瓊斯工業平均指數累計上漲1.3%，并創下5年新高；標準普爾500指數累計上漲1.4%；納斯達克綜合指數累計上漲0.6%。

同樣受美國就業數據利好支撐，歐洲股市也出現普漲。10月5日，英國倫敦富時100指數上漲0.74%，收報5871.02點，周漲幅為2.3%；法國巴黎CAC40指數上漲1.64%，收報3457.04點，周漲幅為3.1%；德國法蘭克福DAX30指數上漲1.27%，收報7397.87點，周漲幅為2.5%。

另外，10月2日澳大利亞央行召開貨幣政策例會，決定把基準利率下調25個基點，至3.25%。這一舉動再次將全球性“央行放水”范圍擴大。受此消息提振，亞太股市上周也普遍有較好的表現。截至上周五收盤，亞太地區主要股市多數上漲。其中，日本東京日經股指比前一個交易日上漲0.44%；中國香港股市恒生指數上漲104.43點，收于21012.38點，漲幅為0.50%；新加坡股市海峽時報指數漲幅為0.69%。

直面解禁考驗

長假期間外圍市場暖風勁吹，為節后A股的“開門紅”創造了良好的環境，然而面對10月的首個解禁潮，A股投資者不得不為手中的股票捏把汗。

統計數據顯示，10月份兩市共有70只個股涉及限售股解禁上市，數量為113.27億股，以長假前最后一個交易日收盤價計算，10月份解禁總市值為1081.4億元，較9月份環比大增48.5%。更令投資者擔憂的是，從全年來看，10月如此龐大的解禁市值在今年第四季度的“解禁洪峰”中，還算最小的。

據悉，長假過后的第一個交易周，滬深股市有19只股票總計超過18億股迎來限售股解禁，按照節前最后一個交易日收盤價計算，解禁總市值將達178.7億元。雖然本周在10月份的各周解禁中規模算小的，但與節前9月份的最后一周6.9億股、市值56.9億元相比，節后首周的解禁規模急劇上升。

根據日程，解禁日期主要集中在10月8日和12日這兩個交易日。這意味著，龐大的解禁市值很可能成為阻礙A股“開門紅”的攔路虎。

其中，徐工機械的解禁規模最大，10月12日迎來10億股、108億元市值的解禁，占本周解禁總市值的六成。但由于徐工機械本次解禁的限售股均為國有控股股東持有，業內人士預計，短期遭到減持套現的可能性不大。

反彈行情可期

在國慶長假前，上證綜指一度跌破2000點進入“1時代”，令投資者恐慌不已。然而，開源證券分析師認為，A股繼續下行的空間不大，不破不立，短期探底跌破2000點后，企穩概率較大。

“節后隨著十八大臨近，A股的維穩行情值得期待。”上海一位券商分析師向《國際金融報》記者指出，“從估值來看，當前滬深300指數市盈率約為10倍，處于歷史新低。當前不少海外投資者都對如此低估值的A股興趣濃厚，國內管理層對市場的維穩意圖也非常明確，如果這時再一味做空，風險會很大。”

然而，元大證券研究員王佳卉則認為：“雖然政府有意在十八大召開前穩定股市，提振投資者信心，但目前尚未出臺任何實質性的刺激措施。盡管出于對十八大可能推出利好政策的期待，市場有望反彈，但我們認為這波反彈能否持續，取決于一系列國內外因素。”

德邦證券指出，得益于房地產投資的反彈及新一輪政府主導推動的新刺激計劃，投資增速有望在2013年第一季度見底反彈，并帶動中國經濟企穩。這一點有望提前3至6個月反映在A股市場上，推動A股市場企業盈利預期改善。再加上寬松貨幣政策預期帶來的估值提升，德邦證券認為，今年第四季度及明年第一季度，滬深股市會出現一波修復性反彈行情。