鋼鐵產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇趨明顯 煤炭3月將迎預(yù)期拐點(diǎn)

鋼鐵產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇以及煤炭股價(jià)的快速回落讓煤炭板塊3月份可能迎來預(yù)期拐點(diǎn)。

三月整體看好煤炭股

短短一個(gè)月，煤炭股經(jīng)歷了“冰火兩重天”。從申萬煤炭開采(Ⅱ)指數(shù)來看，該指數(shù)從1月28日的4088點(diǎn)起步，7個(gè)交易日后上漲到近期高點(diǎn)4611.35，漲幅為12.8%；隨后該指數(shù)跟隨大盤高臺(tái)跳水，2月27日?qǐng)?bào)收于4013.57點(diǎn)，跌幅高達(dá)12.97%，同期上證指數(shù)跌幅僅為5.38%，煤炭股周期性和高杠桿性顯現(xiàn)無疑。

對(duì)于此次以煤炭為代表的周期品下跌，究其原因主要是市場(chǎng)對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修正，節(jié)前連續(xù)上漲的PMI使得市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期水漲船高，而房地產(chǎn)新政“新國(guó)五條”的出臺(tái)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步加大房地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂，隨后公布的2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI也敲配合了這種預(yù)期，該值從1月的52.3回落至50.4，終結(jié)了連續(xù)5個(gè)月的回升勢(shì)頭，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)似乎又要重回弱勢(shì)，市場(chǎng)原本火熱的情緒一下子躍入了冰點(diǎn)。

此次匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指標(biāo)的回落主要受到春節(jié)及季節(jié)性因素影響，從近期對(duì)鋼鐵、電力、水泥等下游行業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前仍處于緩慢復(fù)蘇周期內(nèi)，并未出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)信號(hào)，持續(xù)緩慢復(fù)蘇趨勢(shì)并未改變。在煤炭下游三大行業(yè)中，現(xiàn)階段鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)比較明顯，而電力、水泥行業(yè)復(fù)蘇相對(duì)比較緩慢。“兩會(huì)”之后各項(xiàng)固定資產(chǎn)投資將在政策號(hào)召下陸續(xù)動(dòng)工，鐵路、基建、房地產(chǎn)投資的逐步開工使得下游三大行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)旺季，原本冰冷的情緒將重新點(diǎn)燃，“兩會(huì)”之后或迎來情緒拐點(diǎn)，三月整體看好煤炭股表現(xiàn)。