關店計劃成效惹擔憂

對于李寧聯合凡客采取的此次清庫存活動，業內人士分析跟其不久前公布年報的業績不佳有一定關系。

李寧公司2012年年報顯示，公司實現營業收入67.39億元，同比減少24.5%；權益持有人應占盈利減少至虧損19.79億元，同比減少23.65億元。對于業績下滑的原因，李寧公司解釋稱部分原因在于公司減少了批發銷售、應收賬款及庫存的撥備、推行變革計劃及渠道復興計劃的相關成本以及其他重組性成本。

早在2012年，李寧就實施了關店策略，相關數據顯示，截至2012年末，李寧牌常規店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪總數為6434家，較2011年報告期末凈減少1821家，幅度達到22.06%，平均每天關店5家。

不過業內人士對關店計劃的成效仍表示擔憂。數據顯示，李寧集團在2012年存貨為9.2億元，比2011年減少2.13億元，但在去年的原料、制品及制成品存貨方面分別為0.35億元、0.34億元和14.38億元，均高于2011年。

據悉，為了解決公司面臨的困境，李寧在去年2月引入了美國最大私募股權投資者之一的TPG（德州太平洋集團）作為戰略投資者，并邀請金珍君擔任李寧公司的執行副主席。金珍君為了解決李寧的高庫存壓力再下猛藥，并大刀闊斧地推行了包括“渠道復興計劃”在內的一系列變革計劃。這一計劃的重點在于支持經銷商清理庫存、回購、整合銷售渠道、改善財務狀況和現金流，集資金額達18億元。

不過，對于“渠道復興計劃”的效果業內人士持謹慎樂觀態度。國泰君安國際的分析師彭港洋分析，零售店鋪的收縮限制了公司的外延式增長。公司修改了其渠道政策調低了批發折扣以支持經銷商，這可能會進一步擠壓其利潤率和盈利能力。李寧與凡客聯手進行的清庫存活動被視為一條新路徑。

線上線下渠道利益之爭

或再度爆發

◇隱憂

有分析人士指出，通過電商清庫存，雖然能起到一定的作用，但李寧要避免再度損傷經銷商的利益，引發線上線下渠道的利益之爭。

公開資料顯示，李寧官方網上商城上線的同時，還在淘寶、天貓等授權了多個網絡商家，通過網店進行清庫存活動，很多服裝的折扣達到了5折左右。

但是網商的促銷卻在一定程度上損害了經銷商的利益。李寧的一位縣市級經銷商在網上發表了《電商是如何影響我的生意的》的帖子公開表達不滿。據稱，李寧在官網的某次促銷折扣與該分銷商當季采買的折扣一致，甚至低于大部分分銷商的采買折扣。

該經銷商認為，線上銷售的低價折扣已經影響到實體店鋪銷售，其門店從鼎盛時期的7家已經剩下最后1家。此帖一經發出，也引發眾多經銷商跟帖紛紛吐槽。

雖然李寧公司對媒體回應稱，經過核實，公司線上和線下銷售的貨品結構及類型并不同，線上主要以售賣非當季商品和網絡專供版為主，如有當季新品在線上銷售，也從未以低于拿貨價格銷售。但是李寧的這種做法，還是傷了部分經銷商的心。

事實上，不僅僅是李寧，真維斯等服裝品牌在通過網店渠道清庫存時也曾遭遇實體店的抗議和吐槽。長城基金服裝行業研究員儲雯玉則表示，從國外的經驗來看，線上銷售是一種很好的方式。但服裝企業不能簡單地把線上銷售當作清庫存的模式，這樣對品牌的長期發展不利。記者于冬雪