存款利率放開將帶來空前考驗

銀行業內人士普遍認為，此次央行的政策力度低于市場預期，短期內對商業銀行的息差影響不是很大。據了解，之前市場預期存款利率將上浮至1.2倍左右，而央行此次并沒有取消對存款利率的限制，因此該政策力度低于市場預期，甚至好于預期。

多位銀行業內人士表示，短期內貸款下限放開對銀行貸款定價影響有限。當前銀行議價能力仍處于高位，利率上浮的貸款占比為65%左右，而利率真正下浮到0.7倍的貸款占比還不到0.2%。“考慮到金融機構實際發放貸款利率水平普遍高于法定利率下限，事實上貸款下限管理已經不構成硬約束。”

據華泰證券(601688,股吧)測算，該政策短期對銀行板塊盈利沖擊影響有限。如果按照2012年底上市銀行貸款期限結構和最新的下浮貸款占比靜態測算來看，該政策將負面影響上市銀行2013年凈息差2.75BP，凈利潤影響1.16%。

一家股份制銀行相關人士對中國證券報記者表示：“只要存款利率上限不那么快放開，對商業銀行的影響就不大。而一旦放開存款利率管制，對銀行尤其是中小銀行的資金成本、息差水平都將帶來空前考驗。”

中國銀行戰略發展部副總經理宗良也指出，此次貸款利率下限完全放開，是利率市場化將堅定不移向前推進的重要信號。雖然存款利率不會很快放開，但監管層已經在緊鑼密鼓地研究。而存款利率放開后，將對中小銀行的息差水平造成較大沖擊。

曾剛認為，未來銀行業的息差水平肯定會收窄，但長期來看，貸款利率是否會重新定價，還取決于行業競爭和流動性水平，并不是政策能夠直接決定的。與美國等發達國家相比，目前中國銀行業的息差水平不是太高。“即使存款利率進一步市場化，商業銀行的息差水平收窄也應有一個限度，否則不利于行業及宏觀經濟的穩定。”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則認為，從微觀方面來說，此次放開貸款利率管制，有利于小型銀行同大銀行展開對大企業、大客戶的爭奪。“大型企業，特別是國有大型企業和民營企業、小微企業的融資結構和融資便利程度之間存在明顯差異。因此，少數創新能力強、能夠提供多元企業金融業務服務的中小銀行在未來一個較長的時期將從此次利率市場化中受益。”

對于各界期待的存款利率市場化，專家坦言，一國利率市場化的進程相當復雜，存款利率管制的放開涉及銀行經營能力，目前在存款保險制度尚未建立、金融機構公司治理尚未完全到位的情況下，存款利率市場化還需穩步推進。

中金公司研究部執行總經理毛軍華認為，利率市場化的下一步可能是引入市場化定價的大額可轉讓存單。此次利率市場化措施沒有涉及存款利率，好于市場預期。未來6個月，央行可能引入市場化定價的長期大額可轉讓存單。假設所有1年期以上存款被大額存單替代，則2014年銀行凈息差將降低8BP，凈利潤下降4%-5%。