1月19日，中國A股市場再次上演了令人震驚的“黑色星期一”。早盤，滬深兩市大幅低開逾5%，此后雖一度回暖，但午后在金融、基建等權重板塊拖累下全線潰退。截至收盤，上證綜指報收于3116.35點，跌幅7.70%，創(chuàng)2007年6月以來最大單日跌幅。

分析人士普遍認為，處罰“兩融”違規(guī)券商、杠桿放大資金效用、恐慌情緒釋放等是誘發(fā)此次暴跌的重要原因。專家提醒，投資者在操作時應考慮多方面因素，理性決策，切忌盲目跟風。

揭秘“黑色星期一”

在A股“黑色星期一”的歷史上，本周一的表現(xiàn)可謂“名列前茅”。繼早盤大幅低開之后，滬指盤中一度跌幅超過8%，股指期貨四大主力合約悉數(shù)跌停。截至收盤，兩市合計成交量7013億元，近2000只個股下跌。其中，銀行、券商、保險類個股幾近全部跌停，石油、電力、鋼鐵、工程機械等權重板塊也紛遭重挫。

通常，人們將金融市場暴跌所在的交易日期用“黑色”冠名，而在A股市場，“黑色星期一”尤為令人心有余悸。以滬指為例：1997年9月22日，單日下跌6.8%；1998年8月17日，全天跌幅8.36%；2007年6月4日，單日暴跌8.26%；2008年1月28日，重挫7.19%；2008年10月27日，收跌6.32%；2009年8月31日，下跌6.74%；2013年6月24日，下挫5.30%……

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受本報記者采訪時表示，“黑色星期一”現(xiàn)象與市場消息發(fā)布規(guī)律有關。“一方面，中國股市歷來受政策面消息影響較大；另一方面，決策層為了使市場有充足的時間消化，通常選擇周五盤后公布相關政策決定，這也促成了影響在周一集中釋放的‘規(guī)律’。”董登新說。

直逼跌停原因多

面對“黑色”來襲，市場人士普遍認為，上周末證監(jiān)會對融資融券業(yè)務中違規(guī)券商的嚴厲處罰是此次暴跌的直接導火索。

16日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會通過對45家證券公司融資類業(yè)務的現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)了個別券商的違規(guī)問題，并決定暫停中信、海通、國泰君安三家券商融資融券賬戶3個月，同時對民生證券、齊魯證券等5家公司采取警示的監(jiān)管措施。

利空的導火索點燃了恐慌情緒的“火藥桶”。專家指出，“火藥桶”還有如下幾方面構成要素：首先，注冊制推進預期增強讓“新股供應量大增”的擔憂加劇；其次，2014年宏觀數(shù)據(jù)公布在即，投資者擔心“數(shù)據(jù)利空”；再次，券商龍頭中信證券遭大股東減持成市場“陰霾”；最后，銀監(jiān)會日前發(fā)文規(guī)范委托貸款，“信貸騰挪術”將受規(guī)范。此外，本周兩市將共有37家上市公司、逾700億元限售股解禁，短期內有利于聚集較強的做空動能。

“從整體趨勢上看，本次暴跌的根本動因是對前期大盤過快過猛上漲的一種調整。”董登新進一步分析指出，此輪上漲以來，大盤指數(shù)在權重股的拉升下，沒有形成過一次像樣的調整，而“指數(shù)牛市”的動力恰恰又來源于遭到處罰的“兩融”等杠桿類業(yè)務。因此，本次暴跌既有外在利空干擾，更有大盤自身調整的需要。

保持理性勿跟風

廣大中小股民應如何應對“黑色星期一”？專家建議，投資者應在大盤劇烈波動中保持應有的理性，多角度、全方位地審視問題，切忌盲目跟風，一味地“追漲殺跌”。

“需要看到，監(jiān)管層對兩融業(yè)務中的違規(guī)及時出手，雖然影響短期資金面，但在長期卻有利于證券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，不應盲目悲觀。與此同時，從歷史數(shù)據(jù)和中國經(jīng)濟常年快速發(fā)展的趨勢上看，本輪漲幅并不是非常大，即使下跌也不會太過分。在風險釋放后，股市也將逐漸探索出一個‘新均衡區(qū)間’。”董登新稱。